投资者应抛出所有的美元

2009年03月11日 14:43
来源：投资有道

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文：毓宸

“投资者应抛出所有的美元”投投资大师罗杰斯表示，美国政府祭出的纾困计划与振兴方案将扩大举债，恐不利美元走势。同时他表示，他将率先出清所有美元。

持有类似观点的经济学家不在少数，《高科技战略家》杂志总编辑弗雷·希奇(Fred Hickey)也表示，“美元可能在今年某个时间遭到砍杀，导致形形色色问题的产生”。希奇的想法其实非常简单，美国政府大印钞票去救市，自然带来美元贬值的预期。

但罗杰斯、希奇的言论，似乎并未对美元走势造成影响，如今美元指数已升至86上方，欧元兑美元更挫至10周低点，美元俨然成为金融海啸下的“避风港”。若以黄金作为计量标准，2008年以美元计价上涨6%，以加元计升31%，以黄金英镑计则升45%，其中以欧元和英镑计算的金价更是曾创出历史新高。

美元、日元的走强或许延续，据路透社调查，有五成的分析师认为，金融风暴还会持续六个月，经济仍在持续恶化当中，美元将持续走强。与美元连动的港币也将走升，同样具有避险效果的日元，2009上半年仍可继续持有。

但值得注意的是，作为避风港的美元、日元，其自身经济却是“跛脚鸭”，2009年投资者需密切关注美元、日元走势，随时存在反转的可能。

美元：天下乌鸦一样黑

金融海啸后，美元走强的逻辑非常简单，“天下乌鸦一样黑”

随着金融危机的愈演愈烈，投资者开始“绝望”，任何一个国家的货币都难以称得上安全。比如花旗银行就认为，欧元、日元及俄罗斯卢布等货币的信用将被质疑，英镑、新西兰元及新兴市场货币的前景也令人担忧，故美元成为规避风险的选择。

以最近欧元贬值为例，由于欧洲经济疲弱，加上俄罗斯银行及企业恐无法完全偿还未来四年将到期的4000亿美元贷款，欧洲银行业对俄罗斯的放款恐有亏损，造成欧元兑美元、日元贬值。

欧元不振，英镑也不争气。英国央行官员稍早时表示，国内通膨因经济疲软而放缓，给予央行更多降息空间。

但从长期来看，不利于美元走势的因素也开始显现。

首先中国政府已经表明，不会再像过去那样，大规模购买美国债券，此举对美元的走势影响可谓十分巨大。由于美元目前有“资金避难所”的功能，很多其他国家的资金簇拥去买美国债，但当欧洲或其他国家的经济前景开始好转时，一旦出现好的投资机会，必将把“避难所的资金抽回去，届时便会抛售或减持美国的债券。到时在中国的率领下，其它国家都会转而减持美国债，而抛售的强度，将视这些国家与美国之间的政经利益关系而定。

而从美元角度考虑，美国政府为救市，必然会开动印钞机器，增发的1万亿美元会不会导致美元贬值？其实美元的走势，除经济问题外，更是个敏感的国际政治问题。目前美国基本上还稳住美元的国际流动性，部分是靠“信心”去维系。但已经有国家出现异心，波斯湾国家领袖去年12月表示，将创建属于中东地区的央行与单一货币，以活络贸易，强化货币政策。罗杰斯也指出，由于中东地区拥有庞大的外汇储备与石油，足以提供支撑，新货币不应与其他货币挂钩。

一旦美元开始转弱，投资者不仅会抛美国债券，还会抛售美元，两股抛售力量一旦出现交集，美元下跌的幅度或会非常巨大。

日元：日本经济糟透了

日元强势，但日本经济却是糟透了。面对日元的强势表现，日本政府更采取“不作为”态势，直至成了个“大笑话”

花旗银行分析师Todd Elmer在研究报告中指出，“日本是十国集团中最后一个被金融海啸扫到的国家，但这个迟来的经济衰退来势汹汹”，不过日本经济崩盘无碍日元升势。日本是糟透的”经济成长数据无碍日元升势，因为油价下跌与投资人去杠杆操作，促使投资者抛售高风险资产，反对日元汇价形成支撑。

花旗银行指出，日元交易是“反景气循环”，使得日元汇价和日本景气循环之间的关联性很低。

但日渐高企的日元汇率，毕竟对日本经济造成了极大伤害，由于日本多为外向型经济，日元攀升，对索尼、丰田等大型企业的利润影响极大。面对危局，日本政府对此却毫无办法，甚至都不愿口头“暗示”日元将贬值，直至七国峰会(G7)，日本财长中川昭一甚至闹了个大笑话。

2月16日，中川在出席意大利罗马举行的G7财长会议的联合记者会上，状似昏昏欲睡且语无伦次，一副酩酊大醉的模样。在回答记者问题时，不但说错日本的政策，还抢答记者向日本央行总裁发问的问题，甚至摆在自己面前的水杯不用，硬是要拿别人的。

事后中川表示，他在飞机内喝了点酒，加上多服用了些感冒药的关系，加上时差问题，否认外界对他醉酒的揣测。

中川强调自己于罗马的表现，不会伤害日本立场及与其它G7成员关系，但最大反对党民主党却不以为然，该党干事长鸠山由纪夫表示：“丢脸丢到全世界了，我认为中川应立即下台，他已损及国家利益。

而在七国峰会召开后，由于日本政府继续不作为，G7并未发表任何声明支持日本政府抑制日元升值的努力，日元兑美元、欧元继续呈现升值走势，

但相比日元的强势，日本经济实在太差了，高企的日元严重伤害了日本经济。2008年12月日本出口大幅下滑，月出口较上年同期下滑35.1%，大型出口企业纷纷宣布裁员，将再次重挫日本家庭支出，目前外界认为，这可能是战后日本面临最严重的一次衰退。

专家指出，目前美元、日元的强势或只是过眼云烟。一旦全球经济开始复苏，美元、日元这二只“避险”货币需同时卖出，转换其它货币，如商品货币——新西兰元、澳元等。