马骏：企业资本性支出下降增经济下行压力

2009年05月10日 12:30
来源：凤凰卫视

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企业表现：房产制造业等

资本性支出降

马骏（德意志银行大中华区首席经济学家）：从企业层面上来讲，我们其实做了好几次的企业调查，像房地产行业的它的资本性投资，基本上已经开始往下走。因为去年订单数量，或者说预售的数量基本上是下行20%，那么自然今年的建筑量也要下行相应的数量。

另外从制造业、矿业，还有一些其他的跟此相关的一些产业的资本性投资来看的话，大部分的企业还是认为今年的资本性支出会不增长，或者是下降。那么最近有若干企业它情绪变得比较乐观，像钢铁、水泥，但是绝大部分的制造业还是预期一个比较谨慎的资本性的，这么一个资本性支出的一个前景。

重工业支出周期长

下半年或大幅下滑

马骏：但资本性支出在制造业、矿业，还基本上没有开始大规模的下行，什么时候开始下行呢？我估计今年下半年下行的明显程度会上升，为什么呢？因为中国的资本性支出尤其在制造业、矿业，很多是其中在重工业行业当中，比如说在电力、煤炭、钢铁这些项目的周期都很长。它看见需求下降，生产能力过剩，它也不能马上把现有的项目停下来，它要做完正在建的项目，那么此后新的项目它可能决定就不上了。那么那个时点很可能发生在下半年，而下半年我们又会受到贷款增速，从二季度开始大幅度下降的这么一个实质的一个冲击。

曾?s漪：是由两个叠加引起的。

马骏：两个叠加起来以后，就会造成二次下行的一种压力。

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