厦门钨业:能源新材料业务成盈利新亮点
日信证券
投资要点:
一体两翼的业务模式。厦门钨业(600649)(进入该股吧,新版行情)主要营业资产包括:两座钨矿山、两家钨冶炼厂、一家硬质合金公司、四家钨钼丝材公司、一家稀土公司、一家国际贸易公司和一家房地产开发公司,因此公司形成了以钨钼金属制品为主,能源新材料和房地产开发业务为“两翼的的业务模式。
依靠资源及技术优势拓展能源新材料业务。公司拥有从钨矿山—钨冶炼—钨深加工完整的产业链,及先进的钨冶炼及钨品生产技术,凭借资源及技术优势,公司2003年进入能源新材料市场,近几年实现业务收入和利润快速增长,目前公司拥有贮氢合金粉30%的市场占有率、钴酸锂10%左右的市场占有率。
未来业绩增长主要靠内涵提升。未来两年公司的业绩增长主要来源于宁化行洛钨矿增产,提高钨矿自给率,改善毛利率水平;贮氢合金粉产能扩张及通过日本松下、三洋认证试用认证,公司车用贮氢合金粉订单有望出现爆发性增长;成都鹭岛国际社区三期和厦门海峡国际社区一期的销售与结算。但是考虑到目前国外需求和国内消费同时下滑,我们对2009年公司的钨钼丝材及能源新材料的销售持谨慎态度。
投资建议:我们经过测算,公司2009年、2010年每股收益0.45元和0.53元,PE和PB均处于行业中等水平。考虑到钨金属的稀有性、公司在钨行业内的地位、公司新能源材料业务的快速发展及其广阔的市场前景,以及正在规划的房地产项目,首次给予“增持”评级。
相关专题:新兴产业系列之新材料板块
免责声明:本文仅代表作者个人观点,与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。
湖北一男子持刀拒捕捅伤多人被击毙
04/21 07:02
04/21 07:02
04/21 07:02
04/21 06:49
04/21 11:28
频道推荐
商讯
48小时点击排行
-
2052232
1杭州某楼盘一夜每平大降数千元 老业主 -
992987
2杭州某楼盘一夜每平大降数千元 老业主 -
809366
3期《中国经营报》[ -
404290
4外媒关注刘汉涉黑案:由中共高层下令展 -
287058
5山东青岛住户不满强拆挂横幅抗议 -
284796
6实拍“史上最爽职业”的一天(图) -
175136
7媒体称冀文林将石油等系统串成网 最后 -
156453
8养老保险制度如何“更加公平可持续”
所有评论仅代表网友意见,凤凰网保持中立