双重收费 一对多成基金新盈利点

2009年08月10日 12:30
来源：北京商报 作者：陈洁

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基金公司又一个新的盈利来源被激活。8月7日，证监会发布《基金管理公司特定多个客户资产管理合同内容与格式准则》，规定基金“一对多”业务将采取既收取管理费、托管费，又收取业绩报酬的双重收费方式。该准则将于8月18日正式实施。

不过，由于基金“一对多”模式类似于阳光私募，必将抢占部分私募的市场份额。同时，市场担忧一对多开闸后，对基金经理将有更大吸引力，或造成本就短缺的明星基金经理流向专户理财。

30余家基金公司角逐一对多

根据准则规定，基金一对多业务的合同必须明确资产委托人了解相关权利、义务，愿意承担相应的投资风险。资产管理人保证已经了解资产委托人的风险偏好、风险认知能力和承受能力，对资产委托人的财务状况进行了充分评估。

参与基金一对多业务的投资者，初始销售期间的认购金额不得低于100万元。同时在资产管理计划期间，投资者的参与金额也不得少于100万元。

如果参与金额超过100万元者，可以在资产管理计划开放日选择退出部分投资金额。该计划每年至多开放一次，每次不得超过5个工作日。如果在非开放日希望退出，投资者需要缴纳给基金公司不低于退出金额2%的违约金。

准则将于8月18日正式实施。目前获得一对多专户理财资格的基金公司已有30多家，每家基金都在积极备战一对多业务。比如国泰基金已经成立了财富管理中心，并配备9位专职的投资经理。交银施罗德基金更准备在第一时间上报产品申请材料，力争“一对多专专户理财的首单。

双重收费成基金新利润点

基金公司如此积极备战专户理财并非没有理由。根据规定，基金公一对多”资产管理计划的管理费率、托管费率不得低于同类型基金管理费率、托管费率的60%。同时，资产管理人可以根据资产管理计划的管理情况提取适当的业绩报酬。在一个委托投资期间内，业绩报酬的提取比例不得高于利润的20%。

这打破了公募基金此前只能收取管理费、托管费的情况，向目前的私募基金靠拢。“基金也需要营销，他们也不希望只有一堆散户在投资，也希望找几个大户。此前由于一对多没有开闸，也不能够提取业绩报酬，现在做这些的条件已经有了。”民族证券分析师刘佳章表示。

他表示，这将成为基金新的盈利点。私募基金经理吴国平也表示，这将大大提升公募基金的盈利，同时提高基金经理的收入。“以后公募基金经理投奔私募的情况，应该会大大减少了。

吞噬私募高端理财份额

吴国平甚至认为，从目前的条款来看，公募基金比私募基金有更多优势。“公募基金一对多和私募基金的模式类似，很多规定甚至更为宽松。根据规定，基金资产管理计划不低于2人，每人投资额不低于100万元就可以了。也就是说，只要几百万元就可以成立一个集合计划，这更类似于个人的高端理财。而阳光私募一般都是千万元以上，有集合理财的性质。

他认为，公募基金一对多业务的开闸，必将吞噬一部分私募基金的市场份额。不过，最终如何还是需要业绩说话。

对基金公司本身而言，软肋也很明显，最大的软肋就是人才的缺乏。分析人士指出，国内的基金管理者很多是“海归”派，他们的操作方式目前并没有经过市场长期磨练。同时，一对多理财由于可以提取业绩报酬，必然将比公募基金更为吸引基金中的管理者，这也将带来部分公募基金的人才流失。

“基金经理的缺失有目共睹，市场必将产生担忧，各家公司会不会把主力的投资经理放到一对多专户理财上，造成普通基金中的人才流失。我认为，这需要看一对多的规模，哪一个能够给基金公司更大的利润，那么基金中的精兵强将必然将聚集于此。”刘佳章说。(商报记者 陈洁)

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