马骏：如何解读内地7月经济数据

2009年08月16日 17:10
来源：凤凰卫视

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凤凰卫视8月16日《财经点对点》文字实录：

曾?s漪：欢迎收看《财经点对》我是曾?s漪，刚刚公布的数据显示，中国经济在企稳回升的过程当中，但是当中也存在了一些隐忧，是不是有第二次下行的风险？另外全球的经济是不是已经步入了衰退的尾声？我们今天特别请到的是德意志银行大中华区首席经济学家马骏。马骏你好，首先要恭喜你的是，你刚刚获得了在财经界非常权威的机构投资者对亚洲经济学家的评选名列第一，恭喜你。

马骏：谢谢。

曾?s漪：我想这个代表的意思就是你能给投资者一个很好的投资建议，同时也意味着你很清楚目前的政策的情况，所以能够作出很好的投资建议。所以在这个时候想请教您，就是在刚刚公布7月份的一些经济数据当中，我们看到有一些不错的表现，但也有一些可能也是令人比较担心的，整体来说CPI、PPI它是在继续下行当中。然后在固定资产投资也是增速开始放缓了，信贷的增速也是大幅度的下降。另外我们也看到财政收入在7月份是有两位数字的增长等等的，出口也是今年以来第一次突破了千亿美元，你怎么看这些数字综合的一些情况？

马骏(德意志银行大中华区首席经济学家)：你举了一大堆的数字我想简单评论一下，我想几个比较关键的部分。一个就是通货膨胀这块CPI、PPI如果按同比来计算的话，还在大幅度的下降。但是这个同比的数字是一个非常滞后的指标，更应该关注的是环比和其他前行的指数。所以从这些来讲我觉得通胀的压力要比表面，同比的数字所显现出来的来得大，过一会儿我们也可以详细谈这个问题。

出口方面我确实很乐观，出口你要看环比的话，尤其是季节调整以后，月度跟月度之间的增长率，过去两个月都在强行的反弹，就是6月份和7月份都有5%环比的上升，这个势头还会继续下去。在投资方面我觉得一个比较有意思的现象，就是你如果看三大板块。

马骏：第一产业、第二产业、第三产业，其中的第二产业处于一个下行的趋势，我们算了一下5月份的时候第二产业就是工业的投资增长速度是32%，到了7月份已经下行到20%，虽然里面可能有技术性的原因，但是整体的趋势跟我们以前的预测是比较吻合的。就是工业方面产能过剩的情况还非常严重，它需要整个的投资以减速的这么一个趋势下行来削减这个过程的产能。

马骏：你还讲到贷款这方面，贷款整体的情况，新增贷款下行的趋势应该说是比较确定是可以理解的，当然这个具体数字好像比七月份市场预期的要低一点。

曾?s漪：对。

马骏：趋势方面我想有几个东西是可以比较确信的，一个就是新开工的项目会逐渐减少。第二个就是上半年很多企业过度借贷，他借的远远超过他的需要，下半年开始消化。第三个就是六月底的时候银行在冲十点这个冲十点的因素也需要逐步一个消化的过程。