长信基金安昀：预期向上修复等待数据确认

2009年09月10日 15:09
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经9月10日讯市场期待的8月份宏观经济数据将于本周五公布。长信基金策略分析师安昀指出，由于从短期来看，这些数据关系到市场对经济是否开始二次探底的预期，因此从策略角度而言其重要性不言而喻，重点需要关注出口、房地产开工、货币、价格、工业增加值等数据。

安昀分析，三大需求中，出口将有明显回升，消费平稳，投资可能有所下滑。出口的回升被市场寄予比较大的期望，从欧美近期的各项数据看，也支持这个趋势。出口的回升将略微缓解市场对经济二次探底的担忧。投资数据的下滑可能与两个原因有关，第一是今年8月雨季下雨天数偏多，第二是中央牵头的财政刺激项目的拉动效应渐弱。

房地产的开工数据至关重要，安昀估计8月依然差强人意。调研结果发现开发商对地产行业的前景依然持偏谨慎的态度，再加上从7月开始国家开始对地产政策有所收紧，更加剧了开发商对于未来形势的不确定心理，理性的开发商可能更愿意放缓而不是加快扩张。

货币数据上，可能看到M2回落，M1继续上升。M2主要和信贷有关，经过7-8月连续信贷大幅回落后，M2见顶回落的趋势基本确立，但并不意味M2将回落至很低的位置，因为信贷还将保持一个相对宽松以支持经济复苏。而M1在短期之内还将继续上行，并可能上穿M2。从历史来看，M1和M2之间的关系体现为同向波动，但M1波动幅度大于M2，但如果M2持续下行，M1在不久以后也将进入下行通道。

从价格数据上看，目前谈通胀还比较遥远。CPI环比数据6月下降，7月持平，8月可能出现小幅上升，这缘于近期食品价格的上涨。然而，这只是价格的一个恢复过程，其上涨斜率还没有起来。PPI在8月不太乐观，原因是钢价的暴跌。所以现在谈通胀还较遥远。

工业增加值方面，数据可能略超预期。7月的工业同比增速基本与6月持平，低于市场预期，但8月数据可能会略超预期，原因有二：第一，从发电量来看，8月比7月有明显环比上升；第二，经过大跌的洗礼，市场的预期有所下调。

安昀指出，总体来看，8月数据可能并不太坏，略高于市场预期。这对于稳定市场情绪有比较大的好处。