从行业变动看三季报业绩：有色行业利润向上游集中

2009年09月15日 06:05
来源：中国证券报作者：李若馨

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本报记者李若馨

如果说二季度对于有色企业来说是整体业绩的抬升，三季度各子行业的盈利走势已经出现了分歧。随着商品价格的上扬，有色金属行业利润呈现向上游集中的趋势。西部矿业、中色股份、锡业股份、辰州矿业等资源型有色企业三季度单季环比业绩都出现了不同程度的提升。掌握着国内氧化铝资源的中国铝业在三季度两次上调氧化铝售价，也显现了铝行业在实现了全行业盈利后，上游涨价分食利润的趋势。

铅锌盈利增幅可观

虽然7月1日至今，铅锌价格的涨幅要低于铜，LME铅和LME锌的涨幅分别为22%和21%，但铅锌企业的盈利能力相比铜企则出现更为迅猛的提升。

5家铅锌上市公司中，中色股份(000758)、罗平锌电(002114)和西部矿业(601168)三家公司预告第三季度业绩环比涨幅都在100%以上。其中，上半年因套保导致二季度业绩不升反降的西部矿业，预计前三季度净利润较上年同期下降50%以上，而三季度单季业绩预计将在2.05亿元左右，业绩环比增幅预计超过20倍。

另外两家铅锌企业，中金岭南(000060)和*ST锌业(000751)三季度单季业绩则预计与二季度持平。受益于二、三季度的连续盈利，*ST锌业将在9月末实现扭亏。公司称，三季度末预计将盈利500万元，第三季度单季度的净利润预计将超过5500万元。

安泰科铅锌行业分析师冯君从指出，国内锌价站上15000元/吨，相当于铝价突破13000元/吨，意味着行业性的盈利，随着铝行业在二季度的整体走出亏损阴霾，锌企在三季度也成功驶出盈亏区间。而对于铅企来说，国内各地爆出的“血铅”事件，推涨了铅价，同时也提升了铅企的盈利空间。

加工企业受累价格抬升

商品价格的高涨并没有让所有有色企业受惠，实际上高涨的铜价已经开始侵蚀铜加工业的利润空间。从7月份至今，LME铜的价格从4984美元/吨涨至6294美元/吨，一度触及6549美元/吨的反弹新高。而预告三季度业绩的两家铜加工企业——精诚铜业(002171)和海亮股份(002203)分别预计三季度单季盈利环比下滑。

精诚铜业预计1-9月净利润同比下滑20%-40%，折中看来，三季度单季公司盈利1134万元左右，而二季度公司净利润为2167万元，环比将出现47%左右的下滑。同样预计前三季度业绩下滑10%以内的海亮股份，三季度盈利估计在5107万元左右，而二季度单季该公司盈利5516万元，依据公司的预测，环比业绩也将出现小幅下滑。

同属加工业的常铝股份(002160)曾预计前三季度盈利同比下降50%-80%。公司称，业绩下滑的原因在于铝箔材销量比去年同期下降20%左右。而根据该公司的预计，今年第三季度盈利165万元左右，二季度公司单季盈利额则为365万元，如此看来三季度该公司环比业绩将出现54%左右的下滑。