雷曼破产与股市轮回

2009年09月17日 03:40
来源：中国证券网－上海证券报

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⊙曾渊沧　○编辑张伟

去年9月15日，雷曼兄弟宣布破产，掀开了全球金融海啸的序幕。时间过得真快，一年之后的今天，好像什么事也没发生过——去年雷曼兄弟破产之前，恒生指数的点位是19353点，之后一个多月内曾下跌至最低的 10676点，但是，恒生指数现在已经全面收复了失地。

一年之内，股市翻江倒浪，许多人破了产，许多人赚了钱，但是，赚到钱的人肯定是少数——因为投资者、投机者都受人类与生俱来的恐惧之心与贪婪之心所控制，无法当机立断，作出正确的决定。

去年9月15日雷曼兄弟宣布破产后一个多月里，市场上听到的都是恐慌的声音：厂商接不到订单，餐馆门可罗雀，股价一泻如注。投资者心中全被恐惧之情所占据，一日不卖掉股票，就茶饭不思、夜不能眠。一直到忍痛把股票贱价卖掉后，心情才能恢复平静，否则，每天都在后悔“为什么昨天不卖掉股票，今天股价果然再跌”……

所有的投资者都被恐惧所吓坏，忘了人类社会实际上早在上个世纪 30年代已经找到一个解决经济衰退的方法，那就是经济学家凯恩斯的理论——凯恩斯认为，经济衰退时，政府可以采取大印钞票、制造工作机会等措施来刺激经济。

很快，中国率先推出4万亿人民币的基建工程，然后是美联储推出量化宽松的货币政策。于是，投资者再度兴致勃勃地沉浸在新的泡沫中，贪婪之心再起。

股市里的一个循环又一个循环，由低潮到高潮，高潮再到低潮，变来变去，实际上就只是我们的心在变，从恐惧变为贪婪，再从贪婪变为恐惧。

新股国药控股(1099)招股，全港亢奋，但是，影子股却炒不起来，或者说，并没有真正的影子股。在香港上市的药业股以制药为主，以卖药为主的股票国药控股可能是第一只。

近日有多只制药股公布了中期业绩，竟然只有中国制药(1093)一家公司的盈利有所增长，其他数家公司的盈利全部倒退，甚至亏损有所扩大——武夷药业(1889)中期盈利倒退 57%，利润为 5808万元人民币；联邦制药(3933)中期盈利倒退 55%，利润为1.34亿港元；创业板中的中国生物医学(8158)的表现更为糟糕，首季亏损扩大至3286.8万港元。

制药股、卖药股都是内需股，按理中央政府正在努力刺激内需，为什么仍然有多家制药公司的业绩还在倒退呢？也许我们应该详细了解一下上述企业业绩倒退的原因，作为将来选股的考虑因素。