成长型基金搭上创业板顺风车

2009年09月19日 06:10
来源：中国证券报作者：江沂

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□本报记者江沂深圳报道

无论是散户还是机构，对于创业板早已经望眼欲穿。上周末开始，开放创业板的步伐有加快的趋势，创业板首次发审会议已经在本周召开，首批上会的七家公司亮相，受此消息刺激，本周科技、创投概念股涨势喜人。对于一些专注投资科技股的基金，也带来较大的利好。

业绩金牛来自科技股

本周创业板概念股开始有走强迹象，以16日为例，当天大盘跌幅1.12%，但科技股中多达16只个股齐刷刷封住涨停，占据当日涨停股票的一半，其中海虹控股接连出现四个涨停。据中国证券报记者统计，从周一至周四，A股市场涨幅最高的概念板块为3G概念，涨幅为13%，第二名则为深证科技板块，涨幅为11.27%，另外，数字家电、创投概念等均涨幅居前。

科技股的上涨带动了重仓持有该类股票的基金，据中国证券报记者观察，近来涨幅较好的基金搭乘创业板顺风车的为数不少，大概分为几类，一类是成长型基金，特别是在契约里规定在科技类股仓位较重的基金；另外一类是中小板基金，由于成长性较好的科技类股大多是集中在中小板。因此，以中小盘股为投资标的的基金，无论是被动投资还是主动投资，收益都较为靠前。

从基金本周前四天的涨幅看，涨幅靠前的几乎都是与科技股有关的，据中国证券报记者统计，截至周四，本周涨幅大的要数华夏中小板ETF基金，涨幅达到5.6%，另外金鹰中小盘、泰达荷银合丰成长涨幅也超过了4.5%，均列于前十名内。中小盘基金表现靠前，如广发小盘、上投中小盘等。成长类股票涨幅超前，如海富通领先成长等。

在此不得不提到泰达荷银合丰成长，该基金的契约较为特殊，规定应以80%的仓位投向以科技医药为代表的成长性行业，本周该基金涨幅为4.57%，明显领先于其他基金。而该基金在二季度却因为行业的约束，导致只能以很小的仓位配置银行、地产股等板块，涨幅严重落后于大盘。不过过了一个季度之后，科技股迎来了久违的反弹，该基金也出现了补涨的行情，在过去的一个月涨幅达到10.14%，位列所有基金的第27名。

成长型基金契合创业板

随着创业板的开闸，基金人士相信，首批上市的公司质地会比较好，因此越来越多的基金会将眼光放在上面，这其中的主力军要数成长型基金。成长型基金的定义就是，主要投资于资本和收益的增长均高于平均速度的企业股票的基金，基金经理人强调的是谋求最大资本增值，而不是股利收入。这样的投资目标正好与创业板的高成长性十分契合。根据中信标普基金指数的统计，2006年以来，中国成长型股票表现一直优于价值型股票，相应的，成长型基金的收益率也居于股票类基金之首。在证券市场如火如荼的2007年，成长型股票基金的平均收益率为123%。

据天相统计，截至二季度，国内的成长型基金共有69只，辨别方法最为简单的是，基金名称中有成长字样的，大多为成长型基金。另外，也有基金裕隆、基金开元等多只封闭式基金也是属于成长型。不过，成长型基金之间也有差别，表现在成长类股票仓位限制上，如基金金鑫的契约就规定，基金的股票投资由两部分组合而成，分别为稳定成长型国企股部分和快速成长型国企股部分，两部分占股票投资组合的比例分别为60%和40%。而博时成长基金因为主要投资于第三产业，则规定股票投资比例为基金资产的60-95%，股票资产中的80%以上投资于第三产业集群所覆盖的行业。投资者选择基金时，要注意看这些成长型基金具体投资哪一类的公司。

不过也有业内人士建议，由于创业板有“直接退市”制度，较主板及中小板更为严酷，因此需要精选个股，因此，在选择成长型基金方面，最好侧重于选择选股能力较强的基金。

投基思路转向中小盘

创业板或许将成为一股改变大盘趋势的力量，基民在新的市场环境下又将如何投资呢，据中国证券报记者了解，目前国内市场无论是公募基金还是专户理财，近期均没有推出创业板基金产品的具体计划。

德圣基金研究中心分析师江赛春认为，由于创业板市场容量小，如果成立专门投资创业板的基金，其规模肯定也不大，从自身利益考虑，基金公司显然缺乏动力。比较现实的做法是将创业板并入中小盘投资基金的投资对象。可见，投资者可以选择一些侧重于成长性的投资中小盘股的基金。

而目前一些新发基金也不同程度上与创业板“攀亲”，如在近期的基金发行热潮中，可以找到不少成长型基金。据记者了解，如鹏华精选成长、诺德成长优势等多只股票型基金都或多或少地将“成长型投资”纳入其投资策略的重要组成部分。另外，信达澳银中小盘等也侧重于中小盘投资。在创业板开始推出时，这些基金刚刚建仓，手中握有大量的资金，无论在新股申购还是个股选择上，当市场出现机会的时候能够有足够的资金较好地把握住。

另一方面，投资者也可适当的选择一些以中小盘股为投资标的的被动型基金进行投资。因为从目前过会的创业板公司看，与中小板公司有相当多的业务相似性，一旦创业板上市之后受到追捧，则有可能也带动中小板相关股的上涨，因此，可以选择华夏中小板ETF等被动投资中小板股票的基金进行投资。

不过也有基金业内人士告诫投资者不要对创业板的投资收益急于求成，据他预计，在创业板市场推出后较长的时期内，基金会拿出较小比例的资金参与创业板市场股票投资。在实地调查研究的基础上，基金会根据较高标准选择少数成长性预期较高、破产概率极小的创业板上市公司进行投资。因此在关注成长型基金的同时还要放长对它们的投资期限。

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