调查门有望斩断五粮液关联交易

2009年09月20日 08:55
来源：华夏时报

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本报记者宏牛成都宜宾报道

尽管五粮液被证监会立案调查的原因和进展至今仍不清楚，但随着其董事长唐桥的出面回应传言，业内普遍期待，本次调查将彻底杜绝上市公司与集团产生新的关联交易，促进上市公司做大做强。

9月15日下午，五粮液股份公司董事长唐桥在与媒体的沟通会上称：“到现在我都不知道证监会调查我们什么问题，但我们会积极配合好调查。”

有些出人意料的是，唐桥并没有回避此前媒体对证监会稽查猜测最多的三个问题：偷税漏税、关联交易和亚洲证券炒作自家股票并导致5500万巨款“失陷”。他逐一对这三个问题进行了说明：第一，所谓偷税漏税，起源于前几年极少数股民买五粮液股票亏了本，打电话到公司要求“协商”解决。五粮液向来对纳税毫不含糊，对国家贡献很大，近3年实现税金63.6亿，上缴69.26亿，用前国家税务总局某领导的话说，是“国家给了五粮液一个金碗，五粮液还给国家一个金盆”。

“所谓关联交易，是个老问题了，国有上市公司基本上都存在这个问题。今年4月，首先解决了与生产相关的上游资产的关联交易，7月又解决了与销售相关的下游资产的关联交易。本来政府要求三年解决，但五粮液已于今年提前两年基本解决了这个问题，四川省对我们的要求是，五粮液要成为四川省地方国有控股上市公司的典范。”

唐桥说，所谓通过亚洲证券炒作自家股票并导致5500万巨款“失陷”，首先是五粮液公司领导班子目前没有人牵涉到此案中，其次是五粮液股份公司并没有拿一分钱参与此事。

9月15日下午6时，记者在五粮液办公大楼前看到了调查的证监会一行几人。据有关人士分析，其调查取证已进行7天，很可能在本周结束。一位证券界资深人士对《华夏时报》记者称，综合各方面的情况看，五粮液的问题最有可能跟巨资投入亚洲证券炒股有关，不会是太大的问题，多半是小问题、老问题。这对公司经营和领导班子没多大影响。

唐桥在沟通会上明确表示，这次风波对五粮液生产销售影响不大，全年实现销售收入100亿、一级酒1万吨的目标没有任何问题。“请大家放心，由于解决了关联交易，今年底上市公司的业绩肯定会大幅增长，给投资者以满意的回报。”

唐桥还透露以后有关部门对五粮液股份公司高管的考核将与集团公司的考核分开，主要考核两个指标：一是上市公司的分红，二是市值。该文件正在修订中，预计将于年底前下达。

“进行市值考核是五粮液令人欣慰的巨大转变，这说明大股东取得利益的方式变了，由以前的关联交易变为将上市公司做大做强。”一位基金调研员对《华夏时报》记者称，以后在相当长的时间内，五粮液大股东和流通股股东的利益是一致的。

长江证券分析师陈迎预计，解决关联交易以后，五粮液今年预计每股收益将达到0.7元左右，这还包含了消费税的因素。明年业绩将有较大增长，将达到每股1元以上，增长因素一是关联交易解决，二是主业正常增长。按白酒行业平均市盈率30倍计算，合理估值应该在30元以上。