朱玉辰：股指期货有助解决市场同质化

2009年09月21日 05:30
来源：中国证券报－中证网 作者：王进

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□本报记者 王进

20日在“中欧·华安锐智沙龙”上，中国金融期货交易所总经理朱玉辰和摩根大通中国投资银行副主席龚方雄表示，创业板和股指期货的推出，将对资本市场形成拓宽和加深作用，在纵向和横向上有利于资本市场发展。

朱玉辰表示，股指期货筹备已三年半，中金所还在继续准备着，希望它推出后能为市场带来三大益处。

龚方雄表示，创业板将有助于平衡流动性过剩和中小企业融资难问题，改变中国长期不均衡的直接融资和间接融资架构。

股指期货有助解决市场“同质化”

朱玉辰表示，股指期货一旦推出，希望能为市场带来三大益处，一是给股市带来稳定，解决中国股市频繁波动问题，争取利用这个机制使市场波幅减小。二是把避险工具和文化引进来，使市场在风险管理方面能有很大改变，股指期货目前是股市风险管理的最有效工具。三是希望借助股指期货出来后，增加市场创新功能。

朱玉辰认为，随着股指期货期权的推出，将来一系列金融衍生品会陆续出台，市场也将改变运行生态，增加运行质量和加强市场的深度。这样才能从根本上解决我国市场的同质化问题。各类投资者届时会有不同策略，减少羊群效应。

三措施防止创业板昙花一现

龚方雄非常看重创业板带来的“创新”作用，他认为，中国比缺乏资源更严重的是缺乏自主创新技术，自主创新技术如果没有完整的资本市场产业链配合是做不到的。创业板的发展应该在起始阶段就有比较明确的方向和目标，帮助培育中国的创新和创新理念。

龚方雄认为，创业板真正成功的例子在全球确实不多，最成功的当属美国的纳斯达克。但中国创业板市场成功的可能性非常大，很可能会重复美国的经历。

对如何预防创业板遭爆炒这一话题，龚方雄表示，要防止中国的创业板出现昙花一现——“很多人冲进去后输了很多钱，永远失去了对创业板再投资的兴趣。”而预防这一风险，首先需要加强对公司风险的披露和投资者风险教育。其次，市场要设立一定的准入门槛：包括对上市公司和对投资者的筛选。三是对定价价值要充分研讨。

龚方雄表示，创业板的定价机制跟主板不一样，创业板的流动性、公司成长阶段、价格发现等问题也跟主板不一样。因此，一方面要加强对上市公司的监管和风险监控，另一方面要培育对创业板市场有专业投资能力的机构团队。

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