华富基金曾刚：创业板可能成债券基金四季度焦点

2009年09月29日 10:42
来源：凤凰网财经

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创业板可能成为四季度的热点，初期的网下打新收益率显著超出中小板

凤凰网财经9月29日讯 首批十只创业板新股网下询价结果显示，网下中签率最高的达到2.74%，最低也有0.85%，平均1.57%，与前几个月中小板的网下申购中签率大多集中在0.4～0.5%区间相比，高出不少。这既有初期部分询价机构相对谨慎或者审批流程未能明确有关，又和管理层批量推出新股导致总融资额高达67亿有关，对此，华富基金曾刚认为，批量发行和批量上市的方式很可能延续下去。

此外，从公告的询价价格分布来看，最高询价价格相对于最终确定的发行价平均高出52%。华富基金表示，结合当前市场氛围，首日涨幅应该高于这一数值；同时由于前几批创业板新股的质地较好，三个月锁定期后的定位可能强于中小板。较大的发行融资额和较高的涨幅，决定了四季度创业板的网下申购能够为债券基金带来丰厚的收益。

可转债有机会但幅度有限

八月份宏观经济数据继续好转，CPI环比首次出现正值，信贷高于预期，投资高位运行，房地产新开工数据向好，但出口恢复仍将依赖外部环境，近期贸易保护主义现象还在增加。华富基金建议对明年的出口回升保持观望。明年财政扩张能力减弱，银行信贷承受硬约束，明年宏观预期难以过于乐观。总体上，未来半年内股市和债市都面临窄幅波动的弱平衡格局，可转债有机会但幅度有限，重在研判上市公司质地，参与的仓位不宜过重。

信用债已具有较好的配置价值

5月份之后信用债经历了新股发行、中期通胀预期增强、供过于求等不利因素的影响，收益率明显攀升，流动性大幅降低，近期受创业板开通的影响，收益率又有抬升，华富基金认为，信用债在目前水平上已经具有较好的配置价值，可选择信用评级较高，能质押的品种进行组合投资。

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