基金三季度业绩分化严重首尾相差近30%

2009年10月09日 05:10
来源：中国证券报－中证网

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□本报记者余?�北京报道

2009年第三季度，A股市场结束了上半年的单边上涨行情，步入震荡调整阶段，上证综指当季下跌6.08%。期间基金业绩分化严重，股票方向基金中表现最好和最差的基金业绩相差近30个百分点。在各类型基金中，QDII基金表现最好，指数基金跌幅最大，老牌基金公司旗下基金在调整市中表现相对出色。

整体跑赢大盘

今年第三季度，在流动性预期改变和估值走高的影响下，市场波动骤然加剧，上证综指自8月4日冲高至3478.01点后一路下跌，最低曾探至2639.76点，期间最大跌幅接近25%。

银河证券基金研究中心统计数据显示，第三季度上证综指和沪深300指数分别下跌6.08%和5.11%，同期各类型基金整体均跑赢大盘。其中，154只标准股票型基金平均业绩为-3.01%，72只偏股型基金平均业绩为-2.59%，48只灵活配置型基金平均业绩为-2.57%。表现略逊的是对仓位有比较严格限制的指数基金，但由于跟踪指数的多样化，15只标准指数型基金平均业绩为-4.48%，仍优于大盘。

QDII基金在各类型基金中表现最为优异。受益于国际市场的反弹，9只QDII基金平均业绩达10.69%，上投摩根亚太优势、工银全球业绩表现居前。由于债市表现依然低迷，股市调整又拖累了部分参与权益类投资的债券基金，57只普通债券型基金(一级)平均业绩出现亏损，为-0.32%。在537只纳入统计的基金中，187只基金在第三季度取得了正收益，其余350只则出现亏损。

分析第三季度股票方向基金的整体业绩，安信证券基金分析师任瞳表示，尽管季度内市场出现调整，但基金仍整体跑赢大盘，说明基金管理人应对市场调整的仓位控制策略和防御性选股策略产生了效果。他认为，经历过2008年的大熊市，基金经理普遍在投资中提高了风险控制意识，当市场估值偏高时会有所警惕，应对起来也更加果断。

首尾差距明显

不过，第三季度市场宽幅震荡对基金管理人的投资能力提出了更高的要求，也导致基金业绩在第三季度出现了比较明显的分化。在纳入统计的347只股票方向基金中，位居首位的嘉实主题混合型基金季度内净值增长率达到10.47%，排在最后一位的宝盈泛沿海增长则亏损17.72%，两者相差近30个百分点。嘉实主题表现优异的主要原因是基金经理邹唯早在6月底就判断市场将进入调整阶段，提前降低仓位并采取防御策略，尽管在7月的市场上涨时忍受了较大压力，但最终市场证明了他的判断。

观察排名靠前的基金可以发现，嘉实、银华、华夏、富国等老牌基金公司的基金多位列其中。例如，第三季度排名股票方向基金前20位的基金中，嘉实主题、嘉实研究精选分居第1和第17位，王亚伟执掌的华夏大盘精选和华夏策略排在第6和第12位，银华则有银华领先和银华价值优选排名第10和第11位。业内人士分析，老牌基金公司管理风格相对比较稳健，风险控制意识较强，使其面对市场调整不至于措手不及，因此旗下基金表现相对较佳。

此外，第三季度排名靠前的基金中有不少是熊市中的抗跌英雄，但今年上半年排名却大幅落后。例如2008年的冠军泰达荷银成长，第三季度以4.2%的净值增长率位居第15位，但上半年业绩只有26.04%。任瞳表示，部分基金已经形成了比较明显的投资风格，特别适合某一阶段的市场。熊市中表现出色的基金通常重视控制风险，因此当第三季度市场出现调整时，这些基金会脱颖而出。

基金业绩在第三季度出现了比较明显的分化。在纳入统计的347只股票方向基金中，位居首位的嘉实主题混合型基金季度内净值增长率达到10.47%，排在最后一位的宝盈泛沿海增长则亏损17.72%，两者相差近30个百分点。