皮海洲：投资基金成打新主力把创业板带向何方

2009年10月15日 01:43
来源：每日经济新闻

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皮海洲

10月13日，创业板第二批9家公司的新股正式发行。与首批相比，第二批公司的发行市盈率更高。9家公司的平均发行市盈率为57.19倍，其中发行市盈率最低为45.48倍，最高为82.22倍。这也意味着第二批公司的投资风险较第一批大。

投资风险的增加，投资者难免会有所顾忌。如在创业板首批10家公司的发行中，面对创业板新股的高价发行，保险资金作了壁上观，另外，在开通创业板账户的投资者中，有七成的投资者也保持观望。

令人惊讶的是投资基金面对创业板的表现。投资基金在中国股市诞生以来，就一直都是理性投资、价值投资的代名词。也正因如此，对于创业板的推出，基金能否投资创业板的问题一度困扰着投资基金。直到9月22日，证监会下发《关于证券投资基金投资创业板上市证券的说明》，这才为基金投资创业板开了绿灯。于是，在短短几天的时间内，一直高举“价值投资”大旗的投资基金，纷纷发布公告，拟参与创业板投资。截至9月27日，就有46家基金公司的431只基金宣布拟投资创业板，这也意味着已有超过3/4的基金公司拟投资创业板。

不过，从创业板首批10家公司的发行来看，投资基金的总体表现还算平稳，共有29家基金公司旗下的基金“尝鲜”网下配售，绝大多数投资基金面对创业板首批新股的高价发行保持观望。

出乎预料的是，在创业板第二批9家公司的发行中，面对第二批公司以更高市盈率的发行，投资基金居然风险越大越向前，成为网下打新的第一主力。共有177只基金参与了爱尔眼科的询价，超过首批创业板“人气王”乐普医疗132只基金报价的记录。此外，网塑科技、亿纬锂能也都有上百家的基金参与询价。不仅如此，基金的整体报价在参与网下申购的机构投资者中，通常是最高的。如鼎汉技术，基金最高的申报价高达50元/股，对应发行后市盈率高达111.11倍。

与此相对应的是，在网下申购中，投资基金的申购量也是最大的。9家公司的平均申购数量占比为46.35%，远远领先于券商等其他机构。其中，爱尔眼科的申购数量占总申购量的比例高达59.65%；亿纬锂能、网宿科技的申购数量占总申购量的比例均超过50%。

面对平均发行市盈率高达57.19倍的新股，就连一向喜爱炒作小盘股的私募基金也认为“新股定价离谱”。但高举“价值投资”大旗的投资基金却成了打新的第一主力，这不能不说是对投资基金及其价值投资理念的极大讽刺。

更为重要的是，投资基金要把创业板带向何方？由于创业板所肩负的历史使命，创业板的推出只能成功、不能失败。创业板平稳推出和规范运行是管理层的最大心愿，市场参与各方人人有责。而作为市场第一主力，面对创业板新股的高价发行以及因此引发的创业板投资风险剧增，投资基金不是引导投资者理性投资，而是推波助澜，加剧创业板的投资风险，这是投资基金所应该的作为吗？