三季度基金收益盘点：首尾相差33%

2009年10月18日 21:21
来源：投资者报

人参与条评论

《投资者报》记者杨雪婷

告别了上半年的单边上扬走势，A股市场三季度步入调整格局。以沪深300指数为例，从6月30日的3166点到9月30日的3005点，看似只有5%的跌幅，但期间却经历了近1000点的震荡——最高点在8月4日的3803点，最低点在8月31日的2830点，震幅高达30.7%。

与此同时，基金也面临着市场的考验。据《投资者报》记者统计，剔除货币型基金及QDII基金后，在纳入统计的484只开放式基金中，第三季度收益率最高的是嘉实主题增长，达到10%，比最后一名友邦华泰行业领先高出33.3%。而前三季度，新世纪优选以75%的增长率名列首位。

嘉实主题三季度领跑

从仓位上看，嘉实主题增长对市场节奏的把握更加到位。季报显示，其一季度仓位高达94%, 但二季度迅速下降至60%，主动减仓意愿十分明显。该基金经理邹唯也解释说，自己早在6月底就判断市场将进入调整阶段，提前降低仓位并采取防御策略。虽然减仓时间稍嫌早，但未雨绸缪确实让嘉实主题增长在三季度逆市增长，成为收益冠军，而且比第二名诺安灵活配置7.8%的收益高出近2.3%。

诺安灵活配置三季度的良好表现也得益于低仓位策略。季报显示，今年以来诺安灵活配置的仓位始终很低，一季报显示其仓位只有52.2%，二季报中仓位也只有61.2%。低仓位策略让诺安灵活配置第三季度取得了正收益，但由于在一季度仓位过低，上半年收益不佳，所以今年以来整体收益排名仍处于中游位置。

排在第三位的建信核心精选三季度收益率为7.3%，从仓位上看，该基金一季度仓位81%，二季度仓位91%，能在高仓位下取得正收益，一方面显示了基金经理的管理能力，一方面凸显了其“船小好掉头”的优势——截至二季度，该基金份额只有1亿份左右。

取得6.9%正收益，排在第四位的是泰达荷银品质生活，这是今年4月成立的新基金，2009年中报显示，该基金仓位仅为67.2%，基金经理建仓之稳健可见一斑。

相比之下，友邦华泰行业领先正是因为建仓速度太快，导致三季度收益垫底。该基金成立于2009年8月3日，而8月4日上证综指正好达到最高峰3478点。从8月4日到9月30日，股指跌幅约为20%，而友邦华泰行业领先跌幅达23.3%。与嘉实主题相比，二者三季度收益率相差33.3%。此外，中欧价值发现以-19%的收益率排在倒数第二，该基金成立于今年7月24日，同样因建仓速度过快导致净值下跌惨重。

宝盈基金公司旗下的两只基金，宝盈泛沿海增长和宝盈鸿利收益以15.72%和15.26%的跌幅分列倒数第3、4名，这两只基金都是由同一位基金经理——陆万山掌管。

从仓位变化上看，宝盈泛沿海增长的仓位变化和嘉实主题增长正好相反，一季度仓位为61.3%，二季度仓位一举飞跃至94.7%。宝盈鸿利仓位的变化更大，2008年底，该基金的股票仓位一度减至2.5%；今年一季度，在沪深300指数快速上涨了近40%之后，其仓位仍维持在4%的低位。二季度末其仓位大幅上升至74.6%，但同期收益仅有4.4%。这说明该基金二季度绝大部分时间仍接近空仓，直至二季度末才骤然提高仓位。可见，宝盈系两只基金净值大幅下跌的主因是基金经理踏错市场节奏。

前三季4只基金坚守前10

尽管经历了市场大幅波动的洗礼，前三季度仍有4只基金延续了上半年的战绩，收益率继续排在前10名的位置，分别是新世纪优选成长、华夏复兴、华商盛世成长和长城消费增值。其中，新世纪优选成长以75.2%的增长率排在第一位。

新进前10名的有6只基金，包括兴业社会责任、银华核心价值优选、华夏大盘精选、易方达价值成长、新世纪优选分红和景顺长城增长2号。其中兴业社会责任和华夏大盘前进名次最多，第三季度两只基金分别实现了5.7%，5.4%的收益。

二季度排在前10的中邮核心优选、华商领先企业、交银稳健配置混合、国联安精选、融通行业景气、博时特许价值则在三季度退出了前10的阵营。

新世纪优选成长之所以能在前三季度收益率夺冠，得益于上半年良好的业绩基础及三季度优秀的风险控制能力。上半年该基金以70.7%的增长率排在第4位。二季度末，该基金仓位高达94%，但第三季度，该基金仍实现了2.5%的正增长，充分显示出基金经理对市场的把握能力。此外新世纪优选成长规模较小，截至二季度末，其份额只有2.2亿份。

华夏复兴和华夏大盘精选分列第5、6位，显示了华夏基金公司不容小觑的实力。值得一提的是，这两只基金从今年以来就没有放开申购，这可谓是华夏基金保业绩的“必杀技”。

和华夏基金一样，新华基金公司(原新世纪基金公司)也有两只基金冲进了前10，除了排名第一的新世纪优选成长，还有排在第8位的新世纪优选分红，第三季度该基金实现了5%的收益。

四季度策略偏重业绩

四季度将是基金冲击全年业绩最关键的一年，从目前基金公司策略报告看，各大基金公司一方面关注有利于市场的因素，如经济缓慢的复苏，企业盈利的机会，另一方面也关注市场的一些诸如政策导向，通货膨胀预期、扩容压力等一系列不确定因素，在策略上攻守兼备。

富国基金表示将重点关注消费品和部分中、下游制造业等行业，强周期行业，如钢铁、有色、煤炭等行业，此外还有受益于低碳经济和通胀预期主题的行业，包括节能、环保、新能源、上游资源类和房地产等行业。

长城基金公司则看好房地产投资拉动的上游行业、通胀预期加强下的投资机会、估值较低的板块、受益出口复苏的品种。

中海基金公司认为，市场由流动性推动估值的行情在三季度结束，市场关注的焦点转移到企业业绩。关注经济调整中受益的新兴经济增长点，包括电子信息科技、先进装备制造业、低碳经济、医疗保健行业，业绩确定的房地产产业链，汽车及其上下游行业等。