五粮液：业绩超预期增长有望助推股价震荡走高

2009年10月19日 07:42
来源：深圳商报作者：钟国斌

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10月16日五粮液微涨0.99%

【本报讯】(记者钟国斌)五粮液今日公布三季报业绩。三季报显示，公司实现净利润69477.25万元，比上年同期增长136.64%；每股收益0.183元，比上年同期增长137.66%；前三季度营业收入802968万元，比上年同期增长22.06%；实现净利润229929.7万元，同比增长44.67%；每股收益0.606元，比上年同期增长44.63%。

五粮液表示，公司净利润大幅增长的主要原因是，公司通过一系列的有效运作增强了产品的盈利能力，使公司营业利润、利润总额及净利润都大幅度增长。具体包括三个方面：一是收购酒类相关资产以降低产品成本；二是设立酒类销售公司解决销售环节的关联交易，使公司收入增加和净利润显著上升；三是进一步优化产品结构，对外加大市场促销力度，对内加强基础酒的管理，使公司产品的盈利能力处于持续稳定增长的态势。

值得一提的是，五粮液总资产亦大幅增长。三季报显示，公司前三季度总资产1891328.5万元，比2008年底增长40.14%。主要原因是公司收购酒类相关资产引起存货及固定资产大幅度增加：其中存货增加11.87亿元，增长57.15%；固定资产增加23.91亿元，增长55.17%。同时由于公司经营状况好，净利润大幅度增加，经营积累使得货币资金在支付了38亿收购资产款后仍比年初增长了6.39亿元，增加10.78%。

五粮液公司前三季净利润增长44.67%，第三季度净利润增长高达136.64%。单纯从公司的业绩看，五粮液业绩出现了跳跃式增长。而年末岁尾的第四季度，属于白酒传统销售旺季，五粮液业绩仍有望出现惊喜。目前五粮液股价21元左右，可谓一流的品牌，三流的股价。如何看待这一现象呢？

民生证券张志民表示，五粮液股价一直滞后于其他酒类股，主要与公司巨额关联交易稀释了公司业绩有关。目前五粮液正被证监会调查，调查进展和结果尚不得而知，也抑制了五粮液二级市场股价表现。从公司公布的三季报业绩看，五粮液通过收购酒类相关资产做大主业，通过成立销售公司解决销售环节的关联交易，公司经营业绩大为改观。五粮液业绩本来一直不错，证监会调查不会改变公司基本面，公司三季报业绩出现超预期增长，将给公司股价形成良好支撑。四季度是白酒销售旺季，五粮液业绩有望继续大幅增长，公司股价震荡走高的概率极大。五粮液长期以来一流品牌，三流股价的尴尬局面，有望随着业绩的改善而改观。