中小盘基金有望成为四季度明星

2009年10月19日 22:18
来源：证券时报作者：陈墨

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证券时报记者陈墨

近期创业板新股申购，使得高成长性个股成为各方关注的重点，创业板个股和主板行业内业务相近个股之间的比价效应和连锁效应逐渐增强，创业板的投资热情会刺激主板内相关中小盘股。

三季度中小盘基金显露头角取得不错的投资业绩。业内专家表示，受益于创业板的“联动效应”，未来中小盘基金可能有较好的前景。

根据天相数据显示，9月份，华夏中小板ETF基金以9.24%的净值增长率排名第5，从8月份以来中小盘股行情的进一步深化。而受益于中小板的上涨，易方达中小盘、嘉实增长、广发小盘基金等投资于中小盘股票的基金收益同样可观，绝大部分这类基金都进入收益率排行的前50。而根据国金大中小盘指数走势变化分析，近期小盘股的超额收益水平明显高于大盘股，且市场成交活跃度也处于上升趋势中。

从历史走势来看，中小盘股和大盘股存在明显的风格轮动效应。今年一季度，中小盘基金一度成为基金市场的“主角”。根据天相数据显示，金鹰中小盘基金，以39.49%的净增增长率在业绩排名榜位列第四，广发小盘同期也有34.81%的收益。而今年二季度市场逐渐演化成大盘股、蓝筹股的天下。业内人士认为，前期大盘股的上涨是上市场对整个经济复苏看好的大前提之下，当市场预期转为结构性投资机会时，中小盘股出现上涨。

同时，从中小盘指数的走势来看，自2005年6月以来一共经历5次相对于上证综指的明显上涨，时间几乎都集中于年末到年初的区间内。业内人士认为，随着创业板在四季度的推出，从A股过去的经验来看，中小板的投资机会可能高于主板，未来四季度市场可能继续演绎大盘股相对较弱而小盘股相对较强的走势。

国金证券认为，市场未来投资主题会逐渐由宏观投资转向自下而上的寻找确定性增长的成长型投资策略。而成长型个股多集中在医药、信息技术、新材料、食品饮料、新能源等行业和板块，这些行业中，中小市值股票居多，中小盘股票的成长性将成为未来一段时期各方关注的重点。

值得注意的是，多数基金经理看好未来的经济发展前景，而中小市值公司的成长性更强，更能分享经济复苏带来的收益，所以这类股票收益率在经济复苏期可能要高于大市值的公司。

易方达中小盘基金今年以来收益53.99%

投资比例：在正常的市场情况下，股票投资的比例范围为60%-95%，债券、资产支持证券、权证货币市场工具及国家监管机构允许基金投资的其他金融工具占基金资产的比例范围为5-40%。

设计特点：基金采取“自下而上”的策略，投资具有良好治理结构、在细分行业具有竞争优势以及较高性的中小盘股票。

点评：易方达基金的投资理念是投资于“具有核心竞争力和持续业绩增长能力的行业领先型公司”，侧重选股，获取超额收益，是易方达投研的主要投资风格。易方达中小盘基金自成立以来的四个季度，重仓股表现和上证指数相比，季均获取超额收益为5.69%，基金的选股能力是比较出众的。

广发小盘成长基金今年以来收益69.80%

投资范围：该基金至少80%的非现金资产投资于基本面良好、具有高成长性的小市值公司股票。资产配置区间：股票资产配置比例为60%-95%，债券资产配置比例为0-15%，现金大于等于5%。

投资目标：依托中国良好的宏观经济发展形势和资本市场的高速成长，通过投资于具有高成长性的小市值公司股票，以寻求资本的长期增值。

点评：对广发小盘基金收益的贡献度中，个股选择的超额收益贡献最大，表明该基金管理人的选股能力突出。2009年二季度，以经济复苏和通胀预期为投资主线，重点配置地产、金属非金属等行业中的优质公司。