基金投资创业板更要注意资产安全

2009年10月20日 10:15
来源：证券日报

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近日，基金能否投资创业板有了定论。这对于创业板来说无疑是一件好事，意味着会有更多更有实力的投资者参与创业板。与此同时，基金参与创业板如何保证资金安全也成为投资者关注的焦点。笔者认为，与高收益相比，基金控制风险更重要。

创业板作为一个全新的投资品种，对于基金等机构投资者来说，既是机遇也是挑战。相对主板市场上市公司而言，创业板公司的成长性可能更好，如果基金投资得当，无疑可以给基金持有人带来更大的收益；另一方面，基金投资的专业性也会更丰富创业板投资者的层次和结构。

不过，创业板公司的投资风险也明显大于主板，一旦投资失误，给持有人带来的损失也不会小。

欲参与创业板投资的个人投资者都要签一个风险揭示书，揭示书中描述了投资创业板除了具备与主板市场同样的风险外还存在的五大风险：规则差异可能带来的风险、退市风险、公司经营风险、股价大幅波动风险、技术失败风险。由此可以看出创业板市场的风险性：可能产生中国的微软，但也许会让投资者产生比投资主板更大的损失。从首批获得批文的十家企业的初步询价结果看，平均估值水平要高于主板公司，但其成长性如果没有预计的高的话，股指水平肯定是要下来的。这对于基金这一类机构投资者的影响更大。由于基金的资金量比较大，创业板公司的股本又都偏小，大资金进出都不那么方便，所以基金投资创业板，必须非常谨慎。

实际上，监管层也考虑到了这一点。基金投资创业板是有条件的，那就是要严格按照合同契约来执行，如果契约中规定该基金是投资大盘股的基金，那么即使创业板公司有再多的机会也是不能参与的。而且，托管人也要履行监督职责，基金要参与投资创业板，一定要严格履行信息披露义务，并且是要事先披露。

除此之外，笔者认为，对于那些可以投资创业板的基金来说，最重要的一点是如何把握好收益和风险的平衡。与个人投资者相比，基金的优势是研发能力强，信息来源多。但由于每天都要公布净值，来自持有人的压力非常大，容易造成管理者为了净值的增长，冒险去投资一些风险大但收益也可能高的股票。所以，基金一定要把握好收益和风险的平衡，把控制风险放在第一位，在投资之前对创业板上市公司要做最详尽的调研与风险评估，单只基金投资创业板公司的比例和投资某一家创业板公司的比例都要有严格的控制(专门投资创业板的基金除外)，并且在投资创业板之前要向全体持有人讲清楚风险。在收益与风险之间，宁可降低收益，也要规避风险，保障资产安全，保护持有人利益。