看懂投连险账户

2009年10月21日 13:22
来源：大众理财顾问

人参与条评论

文／栾成校

投连险全称为投资连接保险，顾名思义，就是集保险与投资于一身的保险产品。保险公司为每个投保人单独设立该产品的投资账户。保险公司的投资账户主要投资于证券市场、债券市场和货币市场中的各个产品，目前的投资方式类似“基金中的基金”(FOF)，主要投资于一些市场表现较好的基金。

两个基本账户

国内投连险一般都有两个基本账户：保费账户和投资账户。所谓保费账户，就是保险公司为了给予投资者寿险保障而设立的统一账户；而投资账户，就是按照保险合同约定的管理费，委托给保险公司进行投资运作并最终实现收益的专门账户，缴纳保费后，保险公司在扣除初始费用后全部投入投资账户内，然后定期从该账户内扣除保险条款规定的各种费用，如投资管理费、保单管理费用、风险保障费用及买卖差价等。具体运作方式见下图。

选择合适的投资账户

目前，国内的投连险没有公布投资标的的详细信息，所有的保险公司只是根据投资账户的特性而设立3～4个不同类型的投连险账户，且账户名称纷繁复杂，无统一归类。为了能够更加详细和客观地对比不同类型账户的投资表现，世德贝投资咨询公司把市场上所有的投连投资账户分为5大类别，见表1。

显然，各个账户投资标的及比例不同，其潜在的收益和风险也不尽相同。投资者可以通过简单的投资账户组合实现资金在股票、债券以及货币类资产之间的不同配置。偏股型账户因持有70%以上的股票类资产，其对应的风险和潜在收益最大。对于有长期投资需求且风险偏好较大的投资者，建议将资金投资于偏股型账户或者混合偏股型账户；风险承受能力不强的投资者，可选相对保守的混合偏债型或者偏债型账户。货币型账户预期收益率较低，不建议投资者长期持有，而应视其为一个投资的短期避风港，在投资市场出现剧烈波动时，可以短期内将资金转移至该账户以规避风险。货币型投资账户的另一个作用是可以利用该账户进行DCA(Dollar Cost Averaging)，即投资者常说的“定期定额投资”。通常做法是，为了平滑市场波动风险，将资金一次性投入到货币型账户，然后每月将定额资金自动转入到更具进取型的投资账户，降低短期资本市场震荡对收益的影响同时享受长期投资收益。

账户转换不宜频繁使用

投连险与基金的区别主要有两个，一是投连险是“基金的基金(FOF)”，二是投连险各个账户之间转换是免费的。如牛市转熊市时，可以将资金从高风险的偏股型账户转移到低风险的偏债型账户。当熊市转牛市时，可以做反向的操作。

这些转换有两个先决条件，一是基于对市场未来趋势的准确判断，二是基于所有投资账户信息透明且保险公司严格遵守契约规定，不存在暗箱调仓的情况。对于第一个条件，普通投资者很难做到，频繁的转换与盲目的追涨杀跌无异，实际上最终很难取得理想的收益。因此，不建议投资者利用所谓的免费转换的功能而频繁转换账户，除非投资者已经对未来较长时间的市场趋势看法发生根本性扭转，或者自己的投资理财需求或者财务状况发生实质性变化，否则还是应该坚持制定的账户配置方案。

目前在国外，比较流行一种“投资账户风险管理模式”(Risk Control Methodology), 即投资者预先设定好预期收益线和止损线，当上涨或者下跌幅度超过(回落到)预期收益线或者止损线时，可以分步将资金从高风险账户转入(转出)至低风险账户。但这需要专业理财顾问的帮助和系统的监控，个人投资者很难做到。

选择投连产品与账户多少无关

目前各个公司推出的投连险账户数目不同，某些公司甚至超过有10个的投资账户供选择。考虑到国内投连险投资账户并不透明，许多账户出现同质现象，过多的投资账户显得不必要，不要把投资账户数目的多少作为选择投连产品的首要考虑因素。