景顺长城：市场呈现逐步向上走势

2009年10月23日 05:30
来源：中国证券报－中证网作者：易非

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□本报记者易非深圳报道

尽管冬天将至，四季度全球经济频显暖意，中国宏观环境更佳。在内外宽松的条件下，四季度市场被机构看好。景顺长城基金近日发布四季度投资策略报告，认为经济增长的动力向着消费和出口过渡，在流动性支撑减弱、业绩增长预期明朗的背景下，预计四季度A股市场呈现震荡筑底、逐步向上走势。

景顺长城指出，就今年的经济增长结构来看，固定资产投资尤其是政府主导的固定资产投资成为经济增长的主要驱动因素。前提是政策基调仍然是要落实积极的财政政策和适度宽松的货币政策不变，未来政府投资效果仍然值得期待。

令人关注的消费和出口都出现了较好的变化。随着企业经济效益的不断改善，以及股票和房地产市场的触底反弹，景顺长城预计居民消费预期将逐步改善。此外，随着短期“反危机”应对政策的逐步淡出，下一阶段将转向以经济转型和培育新增长源为着力点的、兼顾短期的宏观经济政策，着力扩大内需，提高消费对经济增长的贡献率将成为其中的重点。预计四季度消费将继续保持稳中趋升的态势，全年同比增速在15%以上。

出口方面，随着世界经济，特别是美国经济走出衰退，企业投资已呈现企稳改善迹象，制造业新订单指数突破50之后持续加速上升，海外回补库存的需求可能带动中国出口的增加。考虑到经济增长率回升的速度较慢到带动出口复苏需要一个过程，尽管由于2008年的出口基数以及2009年圣诞节效应，中国今年第四季度的出口会有所好转，但是环比的强劲改善还需要时间。当然，日渐升温的贸易保护主义，是一个不利的因素。

在市场震荡筑底过程中，四季度景顺长城基金看好业绩增长确定且估值合理的行业，同时关注出口复苏、低碳经济和通胀投资等主题。