大成基金：关注创业板首批企业估值

2009年10月27日 10:08
来源：中国证券报 作者：易非

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首批创业板企业将于本周五上市，业内专家预计首批创业板上市企业平均市盈率可能达到75倍左右。

大成基金分析，目前全部A股的市盈率大约为26倍，从估值的角度来说，其实缺乏足够的吸引力。而创业板市场如果达到75倍的市盈率，那就是相对于主板市场溢价188%。参考其他国家的股市状况，道琼斯500指数的平均市盈率约为20倍，而NASDAQ的平均市盈率约36倍，相当于溢价水平为80%。“这说明，如果是75倍的市盈率水平的确是偏高了。”

当然，这只是业内人士的估计水平，但即使按照现实数据，截至上周，已通过证监会审核的28家创业板企业中，发行市盈率最高的是鼎汉技术，为82.2倍；最低的是上海佳豪，也有40.1倍。也就是说，首批创业板企业的平均市盈率高于50倍。大成基金认为，创业板因为其较高的成长性，应该说为市场提供了一种新的独具价值的投资标的，所以出现一个高于主板市场市盈率的溢价是可以理解的。

但是，所谓高风险伴随高收益。大成基金指出，相对成熟的主板上市企业来说，创业板公司的风险一般也较大，如果要投资创业板的公司，一定要重点衡量其增长潜力，对估值保持谨慎。因为如果市盈率过高，很可能意味着企业已经透支了未来几年的业绩，一旦该企业未来的经营中出现大起大落，可能会诱发股价大幅波动。因此，大成基金建议投资者关注创业板上市企业的平均估值水平，不要跟风追涨，应寻找真正好的企业在合适的时机进行投资。(易非)

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