三大航前三季度全部盈利国航居冠实现净利38.1亿

2009年10月28日 08:37
来源：证券日报作者：孙中元

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□本报记者孙中元

今天，三大国有航空公司同时公布09年三季报。向投资者展示了前三季度的成绩。经历2009大半年的复苏，航空业渐渐看到了希望。

中国国航前三季度实现利润38.1亿元，同比增长572.78%；ST东航前三季度净赚11.96亿元，增幅达到152%；南方航空利润垫底，只有3.22亿，但同比增长14倍。

今年上半年，中国国航、ST东航、南方航空分别实现归属于母公司的净利润29.26亿元和11.74亿元、3800万元。与前两季度相比，第三季度，国航稳健增长，实现净利润8.85亿元。东航增速低于前两季度，仅实现净利润2313万元，南航高于前两季度实现净利润2.8亿元。

最近国际原油价格继续上涨，分析人士认为，油价上涨虽然有利转回套保企业浮亏，但也令航企不得不真金白银地付出购买航油的成本。相较东航和国航，油价上涨对于南方航空的负面影响更大。9月份，航空各项指标增速出现了明显的环比下滑，旅客运输量行业增速预计由8月份的41.6%下滑至15%左右。10月黄金周增速也并不亮眼，1-8日累计旅客吞吐量增速仅为7.8%。

或许最能反映行业基本面的是南方航空。南方航空既没有航油套保业务，也没有去年同期体现明显的汇兑收益，而且国内航线最密，运输旅客最多，因此能相对真实地反映出行业情况——虽有复苏，但利润不高。

从数据来看，9月国际航线景气程度达到高峰,同比增速达到15%,国际航线的客座率仍保持在较高位置,而亚洲外国际航线的裸票价格水平已经达到2007年同期水平。航空货运无论是国内、国际航线均获得快速增长,并且载运率也明显回升,航空货运仍在快速复苏。

中信建投分析师提醒市场对航空股不要过于乐观，因为“四季度航空业进入传统淡季，受冬季取暖需求增加以及美元贬值因素影响，国际原油价格有上升趋势，初步预测油价到年末达到85美元一线，同比三季度上涨20%左右，对行业盈利能力构成一定影响。2010年油价有上涨趋势，但受制于终端需求复苏缓慢和美元汇率波动影响，大幅度上涨可能性小。”

招商证券则认为四季度航空业将平衡增长，并推荐中国国航。

国信证券黄金香也看好中国国航和南方航空“基于经济持续向好的判断,我们仍然认为2010年航空行业的供需将有较明显改善,同时人民币升值有望重启,因此我们继续看好航空业。由于四季度的淡季效应,在经营数据上短期内难有明显的催化剂,因此短期内的行情取决于市场对人民币升值预期的强烈程度。”