赵令欢：PE在应对金融危机方面起了积极作用

2009年10月28日 15:05
来源：凤凰网财经

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2009年10月28日，由清华大学主办的“2009清华管理全球论坛”在清华大学召开。会议的主题是“全球经济复苏与企业重振”，在全球领导力、公司治理、私募基金等领域展开深入研讨。凤凰网财经进行全程报道。下面是弘毅投资总裁赵令欢发言。

廖理：谢谢！下一个问题是提给赵令欢的，我们都知道您所了解的弘毅投资在国内是一支比较成功也比较著名的PE，PE在经济复苏环境中，怎么样态度发挥积极的作用呢？

赵令欢：我只关注讲中国，过去我们经历的这段风波已经证明PE的积极作用，中国的PE十分年轻，即便如此，这次金融风波也证明了PE的基本特性，是附加值比较高、比较老练的一种资本，我们只是由于尺寸还不大，所以我不敢是中国PE对经济复苏起很大作用，的确是示范性的起了一些积极作用，首先在别人都不投资的时候PE在投资，在纽约华尔街一感冒的时候我们这至少也打打喷嚏，表现之一就是中国公众资本市场基本停滞不前了，在那一段中国没有IPO，没有增发，而这个时候恰恰是企业最需要钱的时候，这时候谁在投资呢？除了银行在贷款，股权投资就是VC，就是PE，在中国成长过程中还有起，还有伏，PE以后还会起作用。还有一个很重要作用，PE投了公司之后，不光是被动的钱，是主动积极的钱，这次金融危机让很多中国的企业都受到了一些考验，中国经济一直发展的很快，中国企业家懂得如何在高速成长的顺境中管好企业，不知道冬天怎么过，有一家深圳企业过去三年一直以50%的增长率，去年6月份我们觉得他的企业会受到很大冲击，所以我们说冬天来了，要做过冬计划，当时企业家很不解，说怎么会有冬天，我们刚刚开过订货会，比去年又增加了50%，但是我们说的比较坚决，他们说做一个冬天计划，一个月之后说明年不准备成长50%了，我们成长35%，我就笑了，这个例子说明什么呢？中国很多企业家不知道严冬来了是什么意思，最后结果是我们帮他做了一个，假设销售会萎缩20%，收款周期会延长90天，算下来之后三个月之后现金流肯定断，我们事先帮他们做了准备，三个月之后现金流不但没断，而且比以前更健康，这样的例子比比皆是，有PE帮助的公司实际上在顺境和逆境中会比较安全，对中国大部分企业是更重要的。另外一点，咱们中国资本市场的结构是在早期的发展之中，好比几乎80%的中国企业都存在着本金不足的现象，因为以前咱们的企业就是银行给贷款，现在渐渐的补本金，这次金融危机以后，国家有了很大的经济刺激计划，刺激计划主要出口是国营企业，私营企业在最需要钱的时候是钱最来不到的时候，这时候PE又起了积极作用。