或现中长期牛股 基金投资创业板更注重择时

2009年10月29日 03:30
来源：中国证券网－上海证券报 作者：安仲文

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⊙记者 安仲文 ○编辑 张亦文

首批28家创业板上市企业即将于10月30日在深交所集中挂牌上市，基金如何挖掘创业板股票的投资机会成为各方关注的热点。虽然一些数据显示基金参与创业板打新的热情较高，但考虑到可能存在股价大幅波动，对那些坚持长期投资理念的基金而言，挖掘创业板投资机遇更倾向于择时选股。

创业板中或现长期牛股

“ 根据基金合同和相关公告，我们管理的基金可以参与创业板公司的投资。”招商核心价值基金经理张力接受《上海证券报》采访时表示，在投资标的选择上，将参考以下条件：过去三年的平均收入和利润增长不低于20%、经营性现金流占主营收入的70%以上、ROE高于同类主板上市公司。

张力认为，从即将上市的创业板公司来看，尽管PE水平较主板溢价较大，但基金会更关注成长性，PEG在1左右的公司将会受到重点关注。

对于有业内专家指出首批创业板公司上市后平均市盈率可能达到75倍左右的说法，一些基金公司对此表达了不一样的观点。

大成基金昨日认为，目前全部A股大约26倍市盈率已缺乏足够的吸引力，如果创业板是75倍的市盈率水平的确偏高了，相对于主板市场溢价188%。大成基金同时指出，道琼斯500指数的平均市盈率约为20倍，而NASDAQ的平均市盈率约36倍，溢价水平为80%。

不过大成基金也认为，因创业板具有较高的成长性，出现高于主板市场市盈率的溢价是可以理解的。尤其是不排除创业板企业中可能会出现长期牛股，长期来看，把握好这些股票很可能会给投资者带来超额收益。

投资创业板要择时

由于基金公司担心创业板股票在初期可能遭到资金暴炒，不少基金经理认为投资创业板要择时。

“要深入挖掘增长较为确定的公司，同时做好择时，不一定开始就去参与，甚至可以在开板半年后再去投资，也许那时是个好的买点。”大成策略回报基金经理周建春对《上海证券报》表示，应该关注创业板中那些有新的盈利模式和经营模式的行业或企业，比较独特的公司，牛股往往出现在这些行业中。

南方基金风控策略部总监刘治平昨日接受本报记者采访时认为，创业板股票期初可能遭遇资金追逐，股价波动性有可能非常大。“我们公司的企业年金、保本基金以及规模百亿以上的资金不大会参与。” 刘治平表示。

博时价值增长、博时价值增长贰号基金经理夏春也表示，将来如果发现具备投资价值的公司，会等到其价格处于合理区间的时候进行参与。

国内一家基金公司也指出，投资创业板要重点衡量其增长潜力，对估值保持谨慎。市盈率过高可能意味着企业已经透支未来几年的业绩，会诱发股价大幅波动，因此投资创业板要看企业基本面和合理估值。

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