上投摩根高层地震升级 总经理王鸿嫔将离职

2009年10月30日 23:52
来源：华夏时报 作者：付刚

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上投摩根总经理王鸿嫔(资料图片)

本报记者 付刚 北京报道

“理性投资者可以选择离场观望。”10月29日，信达证券基金分析师刘明军针对近期上投摩根基金公司高层人事动荡不断、基金遭遇大规模赎回、公司规模退出行业前10名等诸多负面影响，向《华夏时报》道出自己的投资判断。

记者在上投摩根内部采访获知，紧随上投摩根副总经理傅帆的离开，总经理王鸿嫔即将离职的消息再度爆出。除去高管团队几乎悉数洗牌外，记者查阅Wind资讯统计进一步发现，目前上投摩根旗下13只基金中，仅一位基金经理系公司创立时加入，吕俊、孙延群时代的投研团队已所剩无几。

在人事变局剧烈的背景下，今年三季度末，上投摩根已退出行业前10名行列，且三季度该公司全部基金总赎回规模高达约115亿份，旗下多只基金的赎回比例均在三季度基金赎回榜中位居前列，选择“用脚投票”似乎渐成基金投资者的共同抉择。

王鸿嫔或紧随傅帆离职

调职上海国际信托投资公司(以下简称“上国投”)任总经理的傅帆，是最近一年来离开上投摩根的第三位高管。此前，原督察长刘建平去年底赴中欧基金任总经理，上投摩根主管投研的副总孙延群则在岗位上去世。

成立于2004年5月的上投摩根基金公司由上国投和摩根富林明资产管理(英国)公司共同组建，前者持股51%，后者持股49%。根据股东方约定，董事长人选由中方股东派出，总经理则由外方派驻。

5年多时间里，上投摩根享有诸多业内纪录，如首家在国内开展投资者交流活动的基金公司，首家主动提前结束基金募集的公司，但也有第一家爆出“老鼠仓”、金博会展台被投资者冲击、QDII(合格的境内机构投资者)净值长期垫底等不愉快的负面事件和新闻。

“从时间上看，2007年是上投摩根发生变化的一个分水岭，”上海另一家合资基金公司的副总经理10月29日向《华夏时报》分析说，“自从2007年8月该公司原投资总监吕俊离职后，这家公司的人事动荡似乎就没停息，基金投资业绩也开始整体下滑。”

据上投摩根一位内部人士向记者透露，傅帆离开上投摩根到上国投就任总经理的事情还在走流程，目前他处在上国投和上投摩根两头办公的状态。同时，傅帆继任者未定，是否依然由上国投派出人员来接任，尚需一段时间才能确定。

记者在采访中注意到，紧随傅帆人事变动后，是总经理王鸿嫔也将离职的消息再度爆出。上述内部人士告诉记者，傅帆离职的消息因已开始走流程，所以被外界得悉，而王鸿嫔的离职因还未开始走流程，故处于保密阶段。

“在公司内部会议上，王总多次提到作为一个职业经理人，她不可能在一家公司工作一辈子。”这位人士向记者直言，从个人感受看，早些换帅可能是件好事。“公司的业绩是最重要的，前两年公司太高调、成长太快、规模膨胀也过快，最近一两年基金业绩一直表现不佳，投资者和股东总是要找原因的。”

此外，这位人士推测，今年5月由外方股东派驻的副总经理侯明甫负责投研，而按外方股东惯例，负责投研的高管一般不会接任总经理。“外方股东应会另找他人接任总经理。”

资产管理规模退出前10名

让记者注意的是，不仅仅是高管，上投摩根旗下13只基金中，仅4只基金的经理未发生变动，且这4只中，还有两只是今年成立的新基金——上投摩根纯债和上投摩根中小盘。

其中，2009年6月24日成立的上投摩根纯债A、B基金经理王亚南系2008年加入上投摩根；年初成立的上投摩根中小盘的基金经理是王振州，曾任职于台湾日盛证券投资信托公司。

在这13只基金中，仅上投摩根亚太优势基金经理张军是惟一在2004年公司创立时就加入的基金经理，当时他担任交易总监。

这也意味着，吕俊、孙延群时代的投研团队已所剩无几。

刘明军向《华夏时报》分析认为，吕俊主动离职暴露出该公司内部存在一些问题，继任的孙延群去世，客观上都对上投摩根投研能力产生了影响，进而使其业绩整体滑落。

他向记者指出：“今年以来，基金规模和基金业绩相关性已经越来越大，投资者以前选择投资目标主要看净值，现在开始关注公司整体的业绩表现。最近披露的基金三季报和半年报透露的信息对比显示，基金公司整体表现良好的，基本是净申购，整体业绩变现不佳者，规模就会缩水。”

他强调，基金公司的整体业绩表现对投资者选择已起到很大的作用，“归根结底，基金业绩会主导基金规模。”

记者查阅Wind资讯统计了解到，在2009年年中，上投摩根旗下有12只基金，基金份额为602.54亿元，在60家基金公司中资产管理规模排在第10位；但到三季度末，该公司已退出前10名行列。

三季度，上投摩根旗下10只基金中，除年初成立的上投摩根中小盘外，全部出现净赎回，全部基金总赎回规模约115亿份，净赎回达37.5亿份，赎回率高达6.21%。而二季度这一数据为3.85%，赎回有增大趋势。

其旗下有多只基金的赎回比例在三季度基金赎回榜中位居前列，如上投摩根阿尔法被赎回16%，上投摩根成长先锋赎回比例达到14%，上投摩根内需动力被赎回9%。

投资者可暂时离场回避

在刘明军看来，基金公司高层和基金经理的变动，有主动和被动之分，但不管隶属于哪种变动，对短期的基金业绩多会产生负面影响，有些甚至会带来很大的负面影响。

“对于上投摩根近期人事变动和业绩下滑的担忧，投资者可以暂时离场回避，以观察这些变动对公司和基金业绩的下一步影响程度。”

天相投顾数据统计显示，今年三季度基金经理变更次数达到94次，差不多每天发生一起。而在今年一、二季度，基金经理变更次数分别为69次与74次。

其中，9月基金经理变动次数创下牛年以来的月度最高。共有23家基金公司的39只基金发布人事调整公告。

在国信证券分析师杨涛看来，进入10月后，基金经理调整频率仍然较高，在国内基金行业业务多元化发展阶段，基金经理变动现象将难以在短期内得到消除。

从刘明军的研究看，基金经理等基金业高端人才显现出向优质公司、综合实力较强的公司“收敛”的迹象。

“在这种大趋势下，有的公司就会考虑自己的定位问题，不会什么产品都做，而是会根据公司自己的特点，更加体现各自的个性化。”刘明军表示，“未来，业绩主导规模后，必然会让基金公司发生分化。大基金公司可能会更注重综合实力，小基金公司会根据客户需求做一些调整。”

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