诺德与天治旗下两袖珍基金潜藏清盘隐忧

2009年11月07日 00:30
来源：21世纪经济报道 作者：张桔

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本报记者 张桔 北京报道

第三季度，公募基金申赎延续今年以来整体净赎回的态势，而连续的净赎回导致清盘的警报再次拉响。

天相投顾统计显示，第三季度，公募基金的整体净赎回比例约为5.08%，而此前两个季度的整体净赎回比例分别约为5.65%和10.77%，今年以来分季度连续呈现出整体净赎回，而分公司来看，第三季度在全部的基金公司中，只有工银瑞信、新华、华商、兴业全球、国泰基金五家表现为整体净申购，剩余基金公司当季度均为整体的净赎回。

同时，记者注意到，随着连续的净赎回态势不止，目前诺德主题灵活配置和天治创新先锋两只混合型基金成为距离清盘最近的两只。三季报统计显示，截至9月30日，诺德主题灵活配置的基金资产净值约为5350万元，而天治创新先锋的基金资产净值约为5242万元，成为最为危险的基金。根据2004年颁布的《证券投资基金运作管理办法》第44条规定，在开放式基金合同生效后的存续期内，若连续60日基金资产净值低于5000万元，或者连续60日基金份额持有人数量达不到100人的，基金管理人在经中国证监会批准后，有权宣布该基金终止。

“这两只基金的资产净值大幅缩水还是跟业绩不好直接相关。”信达证券基金分析师刘明军表示。

清盘警报响起？

WIND资讯统计显示，按照9月30日时点上的净值推算，万家双引擎基金资产净值约为6725万元，离5000万元的清盘线距离尚远。

而诺德主题灵活配置和天治创新先锋今年则是份额一路缩水。根据记者查阅相关资料，诺德主题的份额从一季度末的2.39亿份下降到7116万份，二季度末又进一步下降到4955万份，而最新三季度末又更进一步下降到约4885万份，按照其9月30日时公布的净值1.0953元推算出其大致的基金资产净值约为5350万元；类似的是，天治创新先锋今年一季度末时的份额约为1.47亿份，第二季度末其份额缩减到7894万份，第三季度末其份额又进一步缩减到约4907万份，根据其9月30日时所公布的净值1.0684元，推算出三季度末其大致的基金份额净值约为5242万元。

根据记者的了解，业绩不好可能是造成今年以来上述基金份额直线下滑的主要原因之一。例如银河证券基金研究中心统计，截至9月30日，诺德灵活配置今年以来的年度净值增长率约为8.94%，排在“混合型基金-灵活配置型基金”相对后二分之一的位置，而该分类中的基金今年以来的年度净值增长率约为35.92%。但最新的统计表明业绩仍然未见起色，同样来自银河的统计表明截至10月30日，诺德灵活配置混合的最新净值为1.1559元，今年以来的年度净值增长率约为14.97%，而截至10月30日该分类统计中的基金年度净值增长率提升至45.76%。

对此，好买理财基金分析师曾令华表示，个别基金持续遭遇较大规模较回，导致份额缩小，从而资产管理净值于1亿元以下。这些基金往往都是长、短期都业绩较差的基金。这反映出，随着基金个数增加，基金之间的竞争加剧，优胜劣汰机制发挥作用。

仍然以诺德灵活配置为例，基金经理在季报总结中如是提到，在报告期内份额净值的增长率为-9.13%，同期业绩比较基准增长率为-2.51%，落后业绩基准6.62%，主要原因是在当季度内保持较高的仓位以及调整幅度较大的强周期行业配置较多。而另一只基金天治创新先锋同样在第三季度跑输业绩比较基准约8.14个百分点。

而同样因为大幅跑输业绩比较基准约22.9个百分点，同样来自上海小基金公司的混合型基金金元动力在当季度遭遇到约52.74%的净赎回。

不过，对于前述两只基金所笼罩的清盘的阴霾，安信证券基金分析师任瞳却表示，与此前清盘的私募赵丹阳的赤子之心和丰收宝盈不同，实际上公募清盘的可能性并不高，一方面是有60日的限制规定；另一方面是实际上基金持有人也并不愿意清盘，因为一旦触发条件并通过持有大会表决，将按照清盘当日净值获得资产分配，相当于被动赎回基金，因此这一局面是各方面人士所不愿看到的。

绩差基金净赎回比例大

其实，不仅上述单一基金的申赎紧密挂钩业绩，三季度业绩成为基金整体申赎风向标。

首先从基金类型来看，除去今年以来的热点指数型基金外，保本型、股票型、混合型、QDII、货币型、债券型等其余类型基金均在当季度遭遇到净赎回，其中货币型当季度被赎回的比例最大，约为29.90%。

具体分析，曾令华向记者表示，从三季报的数据来看，假如我们把相比上季度净赎回额超过10%定义为大额净赎回，那么各类型基金的申赎表现为：74.71%的偏股型基金均遭遇净赎回，大额净赎回基金数占比19.84%，其中股票型基金中遭遇净赎回的个数占比为70.71%，大额净赎回占比为16.78%；债券型遭净赎回个数占比为81.98%，大额净赎回占比为68.47%；货币型基金中87.93%的基金遭净赎回，遭大额净赎回基金个数占比为82.76%。

对此，长城证券基金分析师阎红分析，总体来看，三季度各类型基金申赎紧密挂钩业绩，业绩增长率为负的基金普遍遭遇净赎回，例如第三季度整体亏损的股票方向基金。不过也有例外，在三季度整体跑赢A股基金的QDII同样遭遇约4%的净赎回，表明投资者心态谨慎。

天相的统计还表明，从公司的情况看，三季度实现整体净申购的公司中三家来自北京，两家来自上海，今年以来的整体业绩出色，且旗下都有明星基金抗鼎，例如分别排在第二、三位的新华基金和华商基金，旗下分别有今年以来的明星基金新华成长和华商盛世成长，相关人士则表示是基金良好的业绩推动资金在震荡市中逆向而动，例如新华成长三季度净申购比例为287.7%。而除去债券型基金海富债券A外，当季度偏股型基金中获得净申购比例最大的是建信核心精选，当季度约是487%。

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