从静态到动态：不一样的基金定投

2009年11月09日 01:20
来源：中国证券网－上海证券报

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从穷爸爸到富爸爸华安“3+1”定投专栏之四

为什么在坚持长期定投的过程中，要保持灵活性，适时进行资产的动态调整？投资是时间的艺术；可是，投资也是生存的艺术。富爸爸的生存法则，不仅体现在一段时间内赚钱的多少，还体现在持续的控制风险的能力上。一方面，富爸爸通过定期定额投资、分批进场长期看可降低市场波动的风险；另一方面，富爸爸还经常根据经济周期，适时的对股票基金和债券基金的资产比例进行调整。

当2008年全球金融海啸袭来，惨烈的暴跌让许多人损失惨重；然而，经历了20多年繁荣时代的美国人比我们更加刻骨铭心。2008年金融危机爆发后，美国的养老金资产也不能幸免。根据美国投资公司协会(Investment Company Institute，以下简称ICI)所做的统计，2007年第三季度末，全美养老金市场资金总量达到了历史最高的18万亿美元，而到2008年第三季度末就已下降到15.9万亿美元，仅一年的时间损失了逾2万亿美元，累计降幅约11.7%。2008年第四季度的情况可能更加糟糕，虽然目前截至2008年底的美国养老金市场基金还没有准确的损失数据，但也可以从股指下跌幅度推测出养老金市场的投资收益率在第四季度不容乐观。由于一直没有对自己的401K组合进行调整，很多人不得不延迟他们的退休计划。幸运的是，我们在中国，中国的投资市场发展至今也不过19年，中国的开放式基金投资人的经历最长也不过8年，只是下次危机时您还能如此幸运吗？

在中国，通常3-5年为一轮经济周期，股票市场的波动频率近两年有加剧的趋势，所以适时调整资产的配置显得至为重要。“动态定投”，就是“定投股票基金+债券基金”，通过定投逐渐调整个人资产的比例。视市场趋势变化分为熊市策略(经济衰退期)和牛市策略(经济复苏期)两种情况：熊市定投股基获取廉价筹码，牛市定投债基降低本金风险，股债结合，动态转换。具体而言，在熊市时或者经济衰退期时，始终保留资产的30%作为活期存款，资产的70%投资于固定收益类的债券型基金。之后分批赎回债券基金转入定投账户(活期账户)，并用该账户定投股票型基金，逐渐将债券型基金转化为股票型基金，通过这种方式，1-2年后投资者账户中的70%将转化为股票型基金。低位累积筹码，等待复苏，迎接牛市；反之，在牛市时或者经济复苏期时，始终保留资产的30%作为活期存款，资产的70%投资于权益类的股票型基金，之后分批赎回股票基金转入定投账户(活期账户)，并用该账户定投债券型基金，逐渐将股票型基金转化为债券型基金，通过这种方式，1-2年后投资者账户中的70%将转化为债券型基金。高位兑现盈利，锁定收益，保住本金。

如何判断牛熊转换？趋势的转变与经济周期是衰退、复苏、过热还是滞胀，以及货币政策是宽松还是紧张，紧密相关。如果没有对市场方向有明晰的判断，盲目的进行资产转换可能是竹篮打水一场空。宏观经济数据、货币政策、CPI等通胀率指标，是富爸爸看清趋势、找到光明的眼睛。

选择成为富爸爸，玩转大富翁游戏，请关注下一集《从CPI到GDP：玩转经济周期大转盘》。