广发核心：准确把握反弹先机过于积极加大风险

2009年11月09日 20:17
来源：凤凰网财经

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广发核心成立于08年熊市相对底部阶段，基金成立以来采取相对保守的投资策略，相对底部的建仓为基金后期业绩提升占领了先机。该基金以成长性较高的大盘中盘股票为投资方向，风险和收益较高。该基金业绩比较基准：80%*沪深300指数+20%*上证国债指数。

作为广发在08年熊市成立的基金之一，广发核心精准的把握了市场契机，取得了骄人的业绩。该基金成立以来收益为65.3%，年化收益60%以上。从各阶段业绩情况来看，基金连续3季度都取得了相对同类型较佳的业绩，排名位于前50名以内，而只是在3季度基金业绩有所波动(见表1)。

由于相对有利的建仓期，广发核心充分发挥了其船小好掉头的灵活优势，应该说灵活操作对于09年以来的业绩提升起到至关重要的作用。基金在11月即08年熊市最低点开始快速加仓至60%以上，准确的把握了本轮反弹的先机。随后在整个1季度采取边走边看的灵活策略，对主流的金融、地产、采掘等行业重手出击，持续到2季度，充分的分享到触底反弹的高收益。而在7月底后市场转入震荡调整后，基金过于积极的操作反而加大了其在3季度的业绩风险，对基金造成一定的损失(图1)。

另外，对主流行业的重配为基金获取较高的超额收益。从08年4季度开始，广发核心便开始布局金融、地产等蓝筹股集中的行业，这为基金获取09年前2季度的超额收益打下基础(表2)。

整体来看，依托广发本身扎实的投研，广发核心在成立近一年的时间里取得的较佳的业绩。与08年熊市下广发老基金的表现相比，广发核心表现出更为积极灵活的特征(表3、图1)，这与广发一向单一的投资思路有了很大的改善，对这一基金我们给予中上的评价。(德圣基金研究中心)

表1 广发核心近期业绩
2009-11-2	近一季度	近半年	近一年	今年以来	成立以来收益
基金净值增长率	-7.92%	23.17%	68.67%	70.23%	65.30%
+/-同类型	-0.34%	-3.31%	2.36%	9.47%
+/-基准指数	1.83%	2.02%	6.51%	-10.23%
同类型排名	154	103	35	52
同类型基金数量	210	194	172	184
数据来源：?允セ鹧芯恐行摹〗刂粒�009-11-02　　制表：凤凰网基金

表2 广发核心行业配置情况
季度	行业	持有比例	比例增减
09年1季	金融、保险业	17.84%	5.61%
	房地产业	12.17%	4.84%
	石油、化学、塑胶、塑料	7.28%	2.67%
	制造业	48.30%	-6.25%
	机械、设备、仪表	13.78%	-3.90%
	医药、生物制品	5.79%	-3.86%
09年2季	采掘业	11.29%	4.35%
	金属、非金属	8.65%	3.27%
	信息技术业	3.86%	3.02%
	制造业	40.04%	-8.26%
	石油、化学、塑胶、塑料	2.14%	-5.14%
	机械、设备、仪表	9.86%	-3.92%
	医药、生物制品	3.47%	-2.32%
09年3季	批发和零售贸易	11.17%	5.79%
	金属、非金属	12.41%	3.76%
	制造业	43.73%	3.69%
	金融、保险业	13.96%	-4.40%
	房地产业	10.04%	-2.76%
	纺织、服装、皮毛	0.36%	-2.66%
数据来源：?允セ鹧芯恐行摹　≈票恚悍锘送�/font>

表３. 广发核心持股特点表
日期	换股数量	+/-同类型	持股周转率	+/-同类型	集中度	+/-同类型
08年4季	8	3.81	240.45%	-174.45%	40.52%	-7.58%
09年１季	5	-0.28	240.45%	-174.45%	38.33%	-4.56%
09年２季	5	0.02	335.55%	50.47%	38.23%	-6.73%
09年3季	4	-1.06	335.55%	50.47%	38.23%	-4.68%
数据来源：?允セ鹧芯恐行摹　≈票恚悍锘送�/font>