交银成长：回报稳定的蓝筹基金

2009年11月09日 20:26
来源：凤凰网财经

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交银成长是一只典型的大盘风格的蓝筹基金，具有长期稳定的回报率。该基金成立于06年10月，以股票为主要投资方向，股票投资范围为60%-95%之间。坚持价值投资理念，注重对大盘、中盘成长型个股的挖掘。基金的业绩基准为75%×新华富时A600 成长指数+25%×新华富时中国国债指数。

从交银成长的业绩表现来看，该基金具备较高的长期投资价值。其中成立三年以来收益183.81%，年化收益率高达61%以上，近两年收益位居同类型前10。分阶段业绩来看，基金长期业绩优势明显，而在今年以来，交银成长在2季度业绩则表现十分突出，是2季度业绩排名上升最快的交银系基金之一(见表1)。而分牛熊阶段来看，交银成长具有牛市下高收益特性，而在熊市下则能很好控制风险，尤其是在08年市场大幅下跌中，交银成长及时降低仓位(见图1)，最大程度上将基金的市场风险控制在最小(见表2).

交银成长基金业绩的高成长性一定程度上基于交银扎实的投研实力，该系基金业绩基本都具有这一稳定增长的特点。就交银成长而言，应该说优秀的选股能力和灵活的选时是保证业绩高成长的根本原因所在。基金持股一般控制在50-60之间，并且保持了较高的稳定性，持股换手率也较低，这些精选的个股给基金稳定的回报(见表4)。而在行业策略上，基金各阶段策略基本契合市场的风格特点，如1季度对中小盘的灵活投资，而在2季度对蓝筹行业的提前布局为基金赢得了超额收益。虽然在8月重仓蓝筹阶段性加大了基金净值损失，但是在随后的策略中及时得以修正，基金业绩再度回升(见表3)。

灵活控制仓位使基金具备突出的选时能力。这一点突出的表现在08年的大熊市下，及时的降低仓位为基金降低了风险，也赢得了后期获取超额收益的机会。09年3季度震荡市来，基金在仓位上的调整整体还是较为及时的(如图1).

整体来看，交银成长具备中长期投资价值，是回报稳定的蓝筹基金，预期会继续为投资人取得持续优秀的回报。

表1 交银成长近期业绩
交银成长	近一季度	近半年	近一年	近两年	今年以来	成立以来收益
基金净值增长率	-7.52%	32.88%	63.80%	-3.72%	72.85%	183.81%
+/-同类型	0.05%	6.40%	-2.51%	26.27%	12.08%	—
+/-基准指数	2.23%	11.73%	1.64%	35.28%	-7.61%	—
同类型排名	143	10	60	9	41	—
同类型基金数量	210	194	172	140	184	—
数据来源：?允セ鹧芯恐行摹〗刂粒�009-11-02　　制表：凤凰网基金

表2 交银成长在牛熊、震荡市下业绩表现
起始时间	终止时间	市场描述	基金收益	+/-同类型	同类型排名	同类型数量
20070529	20070716	震荡市	-2.92%	-1.09%	65	129
20070716	20071016	牛市	56.09%	10.37%	19	129
20071016	20071128	熊市	-17.35%	-0.43%	81	140
20071128	20080114	震荡市	17.80%	-0.59%	102	140
20080114	20081028	熊市	-50.03%	9.01%	10	148
20081028	20081231	震荡市	4.20%	-3.85%	140	148
20081231	20090803	牛市	88.87%	14.93%	31	184
20090803	20090831	下跌	-24.53%	-3.62%	161	184
20090831	20091102	震荡市	21.25%	4.04%	32	222
数据来源：?允セ鹧芯恐行摹〗刂粒�009-11-02　　制表：凤凰网基金

表3 交银成长行业配置变化
季度	行业	持有比例	比例增减
09年1季	采掘业	12.93%	10.80%
	金属、非金属	13.46%	5.97%
	造纸、印刷	2.55%	2.55%
	机械、设备、仪表	1.41%	-4.18%
	金融、保险业	15.27%	-3.87%
	食品、饮料	6.30%	-3.82%
09年2季	房地产业	15.37%	9.57%
	金融、保险业	22.63%	7.36%
	机械、设备、仪表	8.30%	6.89%
	制造业	27.60%	-6.66%
	金属、非金属	8.02%	-5.44%
	电力、煤气及水的生产和供应业	0.95%	-4.93%
09年3季	制造业	38.15%	10.55%
	机械、设备、仪表	14.71%	6.41%
	信息技术业	4.80%	2.54%
	采掘业	6.58%	-8.44%
	房地产业	9.34%	-6.03%
	批发和零售贸易	4.79%	-2.03%
数据来源：?允セ鹧芯恐行摹〗刂粒�009-11-02　制表：凤凰网基金

图1.07年以来交银成长仓位变化趋势

表4 交银成长持股特点表
日期	换股数量	+/-同类型	持股周转率	+/-同类型	集中度	+/-同类型
09年1季	6	0.72	319.76%	-95.14%	33.81%	-9.08%
09年2季	6	1.02	319.48%	34.40%	40.75%	-4.21%
09年3季	3	-2.06	319.48%	34.40%	41.04%	-1.87%
数据来源：?允セ稹〗刂粒�009-11-02 制表：凤凰网基金