危机时代的造富运动

2009年11月10日 00:20
来源：21世纪经济报道

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流动性泛滥下的财富分离

本报评论员张立伟

新近公布的《福布斯》2009中国富豪榜显示，中国前40位富豪并未受到全球金融危机的影响。在过去一年，他们的总资产从520亿美元翻倍到1060亿美元。而早前《福布斯》杂志公布的2009年全球身家10亿美元以上的富豪排行榜则是另外一番凄凉景象：今年是2003年以来首度上榜人数锐减，且财富总值巨幅下滑。显然，在危机席卷全球之时，中国似乎是创富者的世外桃源。

观察近几年中国富豪榜会发现，中国财富集中是一个历史性趋势。如2008年中国财富超过10亿美元的人数从101名增至130名，前1000名最富裕人士的财富总和从4390亿美元增至5710亿美元。财富集中度为何没受到危机影响，反创新高呢？中国股市和房地产市场的活跃是个较好的解释。但关键不是表现在今年股价的反弹，因为毕竟距离2007年上证指数6000余点的还有近一半的空间。而且2008年的股市相比2007年水火两重天，也没能阻止财富的增长。

我们认为，首先是中国的救市政策，尤其是金融政策和资本市场的活跃，对富人财富增加有支持作用，相比欧美富豪幸运。其次，近一年多来，中小企业在中小板、创业板或境外大量上市，IPO价格较高，大幅增加富豪人数和资产规模。如富豪榜公布当日，恒大地产在香港上市，许家印夫妇身家高达479.49亿港元(约合422亿人民币)，一举取代榜首王传福，颇具戏剧化。

中国正处于资产证券化初期，而与资产证券化加速相随的资产价格攀升，应当是财富加速集中的主要原因。一个公司上市，往往就可以创造几个甚至数十个亿万富翁。一般而言，资产价格越高财富集中度就越高，而经济潜藏的危机也就越重。比如，在上世纪初，1%的美国人拥有全国18%的财富，到大萧条前夕则涨到了23.9%的水平，随之而来的是股市崩溃；在2007年，美国1%的富人拥有的财富达到23.5%，创大萧条后的新高，金融危机随行而发。可见，资产价格增长不仅会导致“富人越富，穷人越穷”，当财富集中到一定程度后，也意味着经济的泡沫化。中国财富加速集中的趋势反映了资产价格日趋泡沫化，尤其是高房价和高股价。

贫富差距扩大，财富加速集中，一般是以滥发货币的金融政策为前提。即过多发行的货币造成资产价格上涨，从而导致拥有更多资产的富人财富膨胀。中国相比欧美等国贫富差距过大，则存在另一个本土化的因素，即不同群体获得信贷等金融资源和进入资本市场的能力存在差异。中国的金融或土地资源均掌握在政府手中，这事实上决定了国有部门获取资源的能力最高。不是每个企业都有资格上市融资或买地造房，审批制使得资产供给过少，从而抬高了价格，制造了暴富神话。因此说，获得资源的权力不平等，是中国贫富分化的重要因素。

从富豪榜所从事的行业看，主要集中在地产业和制造业，服务业较少，而电力、石化、金融等领域，国有公司则纷纷荣登世界五百强，这生动的说明了中国经济结构存在的问题和资源分配格局。但是，这种分配格局正在制造资产泡沫，加剧贫富分化，显然需要及时调整，尽管利益群体所设置的阻力重重。