明日公布10月数据“V”型反转或能延续

2009年11月10日 02:15
来源：每日经济新闻

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每经记者朱小雯发自北京

前三季度我国经济呈现出的“V”型态势是否能延续，国家统计局将如期在明日(11月11日)给出答案。

在10月宏观数据出炉前夕，《每日经济新闻》对多位经济学家的采访调查结果显示，10月份物价降幅应会继续缩小，回升趋势已经确立，但回升幅度或低于预期；工业增加值受出口好转和基数效应影响，可能较9月份大幅加速上升；固定资产投资在房地产投资带动下，或将继续上行。

CPI：-0.7%~-0.3%

物价的降幅继续收窄

尽管10月份CPI降幅继续收窄已经成为接受采访的经济学家们的普遍共识，但物价回升幅度或将低于预期。

国泰君安首席经济学家李迅雷指出，从环比来看，9月份CPI较8月增加0.4%，已经连续两个月实现环比正增长，“正稳步走出通缩区间”。但他同时表示，10月商务部和农业部的农产品价格指数均出现明显的下降，食品价格增速将因此受到影响。

兴业银行首席经济学家鲁政委也指出，10月份CPI出现环比下降是季节性规律。

“虽然10月份CPI降幅并未大幅收窄，但我们预计随着年底食品价格的季节性回升、非食品价格降幅的不断收窄，以及此后数月翘尾因素负效应大幅减弱，CPI的回升趋势不会改变。”交通银行研究部高级宏观分析师唐建伟对物价的预期则最为保守，他认为近期物价回升幅度低于预期。他进一步指出，11月CPI同比将转为正增长，且2010年我国物价将重回上升轨道。

PPI：-6.7%~-4.4%

工业品价格涨跌互现

相较于对CPI看法的一致，各方对10月份PPI的预测却分歧较大。

申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，10月PPI将较上月大幅上涨2.6个百分点至-4.4%；而农业银行首席经济学家何志成表示，10月份PPI仅会上涨0.3个百分点。

商务部数据显示，9月下旬以来工业品价格一直维持小幅回落的态势；自9月30日成品油价下调，油价也出现了2%~5%的下降。鲁政委还提到硫酸、烧碱等主要化工产品价格在10月中上旬出现继续急速下跌。

但鲁政委同时指出，钢材近期再度提价，可能导致PPI全月降幅较9月显著缩小；有色金属也继续上涨，特别是铜，10月上旬涨幅已超9月；煤炭方面，经历3个月连续下跌后，煤炭价格随着冬季供暖的启动而显著上涨。考虑到10月份翘尾因素较上月上升1.9个百分点，鲁政委因此预计PPI同比落入-5.6%~-4.6%区间，中值-5.1%，较上月收窄1.9个百分点。

工业：14.5%~17.5%

多因素促成继续提速

接受采访的经济学家均认为，10月份的工业增长将较9月份进一步提速。

9月数据显示，当月工业增加值同比增长13.9%。记者调查得出的10月最低预测值来自于申银万国，为14.5%。另外，何志成和鲁政委都预计10月份工业增速将大幅提升2.6个百分点至17.5%。“主要行业生产稳定、出口持续好转和基数效应，预计将构成10月份工业增加值同比数据继续强劲回升的主要因素。”

鲁政委进一步分析指出，推动近期工业生产上行的交通运输设备制造、有色/黑色金属冶炼、压延业，预计在10月继续保持强劲；而节后出口的继续回升，也带动工业生产继续反弹；最后，去年当期环比增速陡降，同比出现断裂式下跌，这一基数效应将使10月工业增加值同比数据强劲上涨的可能性较大。

李迅雷从另一方面指出工业的加速增长潜力：“10月份制造业PMI中的原材料库存指数录得历史新低的43.4%，显示目前生产已经跟不上销售的速度。因此，未来几个月的生产都将进一步加速。”他还认为，重工业增速将继续快于轻工业增速。

固投：33.3%~34.4%房地产带动重回高点

10月份城镇固定资产投资增速预计也将有所提高，其中房地产业依旧有较强拉动力。

“政府主导项目、房地产业和制造业三大类部门，其投资额之和占总数的九成多。”李迅雷告诉记者，进入下半年，固投的趋势是政府投资略有下降，房地产投资逐步回升，房地产业对投资增速的贡献使得整体增速又重回高点。目前看来，这三部门占固投总数的比例大致为40%、20%和30%。

鲁政委也认为，房地产将继续带动固投上涨，并且在未来一段时间里都将继续保持回升态势，“这将支撑地方投资继续上行。”

另外从中央投资看，投资下发体现在数据上有一定的滞后，预计今年四季度政府主导部门的投资增速在40%和45%之间，再加上不断回升的地产投资，因此投资整体增速还将维持高位。李迅雷预计1月~10月固投累计增速将上升至33.5%。

同时，中央继续加强检查中央投资项目的落实情况，公共事业(包括交通运输业、电力/燃气/水的生产和供应业)投资有望继续保持高增速。考虑到去年10月当月投资增速陡降的基数效应，鲁政委预计1月~10月累计增速达33.9%，比1~9月提高0.6个百分点。