10月信贷数据低预期无碍A股震荡上行格局

2009年11月12日 03:16
来源：第一财经日报

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张志斌

周三的宏观经济数据显得波澜不惊，沪深股市仍然未能摆脱近来常见的窄幅震荡走势，两市股指昨日双双出现微幅下跌，同时成交量也出现一定幅度的萎缩。市场人士认为，股指短线需要一次像样的调整来完成市场热点的切换，一旦突破3200点有望上演逼空行情。

昨日密集公布的10月宏观经济数据无疑是对市场走势影响最大的因素之一。相比合乎市场预期的CPI和PPI数据，10月人民币信贷增量仅为2530亿元显然低于市场此前的预期，而这也成为昨日股指早盘走跌的主要原因。

华创证券分析师周东海认为，10月新增人民币贷款2530亿元是10月份主要宏观数据中唯一超乎市场预期的数据，但这个超预期又是在预料之中的。因为前9个月已累计新增人民币贷款8.67万亿元，同比增长近150%，即便是贷款余额，前9个月同比增长就已经达到34.16%。巨量放贷有力地支持了实体经济的V形复苏，但也给金融机构积累了潜在风险。临近年末，10万亿可以看作是政策层的一个愿意接受数量，一个政策阀门。不管年底这几个月新增贷款如何，这段时间的流动性是没有任何问题的，市场不会因为这几百亿元的新增贷款数量变动，而改变预期。事实上，在近40万亿元存量贷款、近10万亿元增量贷款面前，几百亿元的贷款数据变动实在是微乎其微。在金融机构方面，目前各大银行想得最多的可能是盯住2010年新开工的大型项目。

至于股指昨日午后的回升，则显然要归功于券商板块的集体上涨。市场近来对融资融券推出预期的再度升温无疑成为了昨日券商板块上涨的主要原因，而招商证券发行的高市盈率及其上市后可以预见的涨幅也在一定程度上拉动了市场对整个券商板块的估值。

此前就指出要谨防经济数据兑现后市场回调风险的一位私募基金人士昨日对CBN记者表示，股指随后一段时间或将进入政策利好的真空期，市场在近来热炒概念的情况下推动股指上涨的力度已经越来越弱了，成交量的攀升也开始难以为继，再加上上周二留下的一个点的缺口，股指需要一次像样的调整来切换热点，酝酿新的上涨动能。而能够推动股指继续上行甚至再创年内新高的非蓝筹股莫属，值得密切关注。