申银万国：上调CPI和PPI预测

2009年11月12日 07:37
来源：中国证券报 作者：朱茵

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申银万国证券研究所宏观分析师李慧勇表示，10月份公布的数据显示，经济形势继续向好，流动性继续宽裕，而工业增加值增速超预期。

李慧勇分析，受益于“史上最长黄金周”的拉动，社会消费品零售总额当月同比增速为16.2%，高于市场一致预期。主要受房地产投资增速放缓和基础设施投资增速的拖累，投资略低于预期。工业增加值增速超预期：当月工业增加值增长16.1，比上月提高2.2个百分点，已经回升到2008年5、6月份水平。回升主要跟重工业的回升有关。

当月新增信贷2530亿元，低于预期。由于前期贷款投放较多，对当前流动性影响不大，这也是货币供应量同比增速维持高位的重要原因。申万认为这可能是年内信贷投放的低点，未来信贷继续收缩的可能性不大，维持原来的判断，预计全年信贷投放9.5万亿元。

李慧勇认为，10月份CPI与PPI分别为-0.5和-5.8%，分别比上月收窄0.3和1.2个百分点，维持降幅逐渐收窄的态势，尽管幅度有差异，但变化趋势符合预期。考虑到未来需求的好转、流动性的滞后影响以及国家将加大要素价格改革的力度，申万上调了对CPI与PPI的预测：将2009年CPI由-1%上调至-0.8%，2010年CPI上调为2.2%；2009年PPI由-5.5%上调至-5.2%，明年的PPI由3%上调至3.5%。(朱茵)

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