摩根资产管理白博文：资产管理业的关键是操守

2009年11月16日 10:51
来源：上海证券报作者：周宏

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摩根资产管理国际公司全球主席白博文（图片来源：上海证券报）

全球金融危机对资产管理业产生了怎样的影响？资产管理业的未来发展趋势是什么？中国和美国经济最大的关注点是什么？一个基金公司的人事变换会对公司经营产生怎样的影响？记者日前采访了全球最大的资产管理公司之一——摩根资产管理国际公司全球主席白博文。

中国经济的最大挑战是通胀

《基金周刊》：摩根资产管理作为业内最大的资产管理集团，对全球未来的宏观经济，尤其是美国经济的走势是如何判断的？

白博文：我很愿意谈下我对全球宏观经济的看法。

首先，这轮经济危机导致全球金融体系不稳定的状况已不太可能再度发生了。世界各国央行及政府一系列相互配合的举措确保了经济危机不会击垮各国的金融体系。现在没有任何一家银行或机构能够动摇这个体系的稳定性。

其次，我们可以发现，全球的企业在这次危机中表现得更加激进和自信。他们非常严格地控制成本，我们看到了今年上半年企业盈利出现反弹，这主要是靠控制成本做到的，并不是依靠实际增长。经济危机对企业利润的影响仍在发生。

第三，全球失业率和消费者信心仍未改善。虽然也出现过一些好的征兆，但如果美国失业率超过10%，我相信将会带来非常严重的社会问题。

失业率10%在美国是个神奇的指标，没有人能确切地估量失业对社会情绪和市场信心造成的影响。经济从衰退中走出来往往跟市场信心有很大的关联，因此，我认为失业率是个非常重要的问题。

《基金周刊》：您认为中国经济最大的挑战是什么？

白博文：中国经济目前恢复得比较好，今年二月份至四月份表现尤为突出。我不会把中国归为新兴市场，而会归为发展中国家。中国的管理水平、教育质量以及机构设置都是世界一流的，因此我对中国经济的良好恢复并不感到吃惊。

我认为，中国政府目前面临着的一个巨大挑战来自通胀。

未来市场短期波动无法避免

《基金周刊》：您如何看待的美元走势？

白博文：关于美元的走势，我个人认为还将持续一段时间的弱势表现。美元可能会在未来某个时点上出现反弹，但它的走弱会维持一段时间。美国也意识到亚洲央行、中国央行继续长期投资美国国债的重要性，也会持续吸引来自亚洲央行的投资。我相信，美联储会权衡各方面的因素。

关于美元反弹的具体时间，我认为是不可预测的。目前美元的利率还处于底部，美元的反弹取决于市场信心会恢复。

《基金周刊》：对未来一阶段的市场，你们是怎么看的？

白博文：未来的市场还会面临巨大的波动和不确定性，长期来看，它会慢慢地恢复到正常的阶段，但短期的波动无法避免。

美联储目前面临通胀的压力不断增大，失业率仍然高，因此在货币政策的变动上会保持谨慎。或许美元跌到某一水平就可能会影响到亚洲各央行对美国国债的投资，这是非常重要的时刻，我相信美联储会密切关注美元的走势。

因此，这也是我为什么相信未来的市场还会面临巨大的波动和不确定性，基本面会在五年内恢复到正常。

《基金周刊》：在过去12个月中，摩根资产管理发展最好的公募基金品种是什么？未来潜力最大的品种是什么？

白博文：我们的货币基金在过去12个月获得了很好的发展，在这轮危机中，摩根大通的资产负债表非常健康，摩根资产管理的品牌也得到了加强。

在金融危机中，大家都会选择规避风险，所以从信贷、股票上撤出资金。而为了保持流动性，就投资流动性强的工具，比如货币市场基金，因此货币基金规模迅速扩大。人们将风险系数高的资产转移到风险系数低的资产，这种趋势可能还会持续。

但我们预计，人们又会重新将货币基金的资产转移回风险资产，例如信贷市场、新兴市场、中国市场、亚太市场等等。总体而言，风险资产的规模从2007年至2009年一季度逐渐减小，然后从2009年一季度到现在又慢慢恢复到一个较高的水平。

资产管理业的关键是操守

《基金周刊》：未来10年全球资产管理业最关键的竞争力是什么？

白博文：我认为，未来十年能在全球资产管理领域独领风骚的关键因素，一是最好的业绩表现；二是员工的职业操守。我们需要让每一位员工意识到，这是客户的钱，需要以最高勤勉和恪尽职守的态度去对待每位客户的财产。我们必须认识到，资产管理这个行业，是为客户赚钱的。当我们为客户赚到很多钱的时候，客户也会给我们相应的回报。然而仅仅抱着赚钱的目的加入这个行业，整个心态都是错误的。

当我们的业绩表现不尽如人意的时候，我们应该关注其原因，只有把业绩放在第一位，客户才会有好的反馈，其他的才会随之而来。如果不把业绩放在首要位置，那么其他的也不会奏效。我们过去五年多把业绩放在第一位的文化将会持续下去，这也是摩根资产管理得以长期持续健康发展的原因。

《基金周刊》：当前，摩根资产管理的重点战略地区和重点产品是什么？

白博文：我们没有重点产品之说，我们有大量的产品，我们的重点战略区域是亚洲。上世纪70年代我们在香港设立了分公司，伴随着时间的推移和经济发展的脉搏，我们在亚洲发现了越来越多的投资契机。上世纪70年代末我们在日本设立了公司，上世纪90年代对中国?鹊亟辛说餮校婧笊枇⒘撕献使尽�/p>

上投摩根成立至今已经五年多了，这五年多来，我密切地关注着其业务的发展。

王鸿嫔的离任会做到无缝衔接

《基金周刊》：目前恰巧摩根资产管理的首席执行官和上投摩根的总经理Mandy(王鸿嫔)都面临交接，对于一个公司CEO的变动，你是怎么看待她的影响？

白博文：近日，摩根大通集团人事出现了一系列调整。摩根资产管理公司的首席执行官 Jes Staley接管投资银行业务。投行业务和资产管理业务，是摩根大通旗下两块非常重要的业务。

考虑到摩根资产管理的首席执行官要求每年150多天在外出差，等等，我已经63岁了，可能难以做到。所以我会继续担任Chairman，而集团选择Mary Erdoes将成为Jes Staley的继任者。

这些调整的更大的背景是，当摩根大通集团的主席Jamie Dimon离任的时候，他为自己的岗位准备了完善的接任方案，培养了一个优秀的团队，一旦他离开了，可以产生另一位优秀的人才接替他的工作。Jes Staley便是这样一位潜在的继任者，而管理摩根大通离不开管理投资银行的经验，Jamie Dimon希望Jes Staley具备投资银行的管理经验，因此任命Jes Staley负责投资银行业务，同时成为接任两三位候选人之一。Jes Staley的岗位也需要继任人，因此Mary Erdoes成为他的候选人之一。事情就是这样发生了，就在今年夏天。当管理层做出决定之后。每个岗位后会有两三名接任候选者，因此不管发生什么事情，这个岗位的人事都不会受到大的影响。

我们知道Mandy(王鸿嫔)会因家庭的原因回到台湾，我们目前正在考虑和计划接任的事务。我们有一些具备资格的候选人名单，还需要经过一系列的程序来决定谁将成为接任者。Mandy的离任会做到无缝衔接。

至于Mandy的候选人选方面，我们已经有了初步结果，但还需要和中方股东沟通。我们需要双方股东都确信找到了合适的人选，需要意识到这个人对合资公司的重要性。合资公司的管理将会独立于股东，拥有最佳的自由度，而双方股东会提供全力的支持。双方股东需要确保新的接任者有足够的能力带领公司。我们会通过双方的密切合作，达成最后的共识。