多重利好或催生B股中长期行情

2009年11月17日 08:04
来源：金融投资报作者：陈美

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上周，美元指数刷新14个月的新低，外币资金寻求增值保值的需求迫切。如果未来人民币升值预期强烈，那么，以美元、港元计价的人民币资产——B股无疑将成为投资洼地。

“看！B股早盘又大涨6%了！”坐在电脑前的股民老刘看着近两日大涨的B股显得有点蠢蠢欲动，寻思着是否要去开通B股交易账户。不过，老刘在自己开户的申银万国成都槐树街营业部了解了开户B股的基本情况之后，发现B股开户的程序很繁琐，需要2-3天时间，而且B股是以美元和港币计价，面临着汇兑损失的风险。更重要的一点是，现在B股已经连续大涨了这么多，等到自己进去的时候，还有行情么？

B股开户仍然冷清

也许与老刘担心的一样，记者了解到，成都多家券商营业部并未出现B股开户数暴增的局面。

申银万国人民北路营业部分析师钱红兵告诉记者：“尽管近日来B股大涨，但是营业部内开户B股的投资者仍然不多，或许是因为投资者对B股陌生、不太关注或者认为有汇兑风险，因此导致投资者对B股的开户热情不高。”

而厦门证券副总经理陈云川也对记者表示，营业部内绝大多数投资者还是把精力放在主板市场上，毕竟对于新开板的创业板，营业部内也只有极少数激进的投资者参与，更何况是需要外币兑换，并且许久没有表现的B股。“昨日，B股冲高回落，从最高涨幅6%到下跌-0.38%，短期或存在较大整体风险，而这对于不熟悉B股的投资者将是个考验。”

不过，记者也了解到，在上海、深圳、北京等城市对B股的行情较为敏感。“B股连日大涨，直接带动了投资者的热情，最近换港币炒B股的人突然多了起来，咨询B股投资事宜的电话更是明显增多。”广发证券深圳营业部一工作人员对记者表示。

长城证券分析师胡杨认为，对于投资B股而言，汇兑风险不大。“因为汇率的波动远远小于股票波动，更大的风险来自于股票波动。沿海一带城市对B股的行情较为敏感，也在一定程度上说明了对B股的关注度。”

或促发持续行情

就目前来看，促发B股大涨主要有两方面因素：一是人民币升值预期强烈。申银万国预计，未来1年左右时间，人民币会有3%-5%的升值空间，这样有足够的流动性支撑B股持续大涨；二是正在酝酿设立的国际板有可能将B股纳入其中或者A、B股合并，无疑这会解决B股所遗留下来的历史问题，而新的估值水平也将进一步提升B股的估值。

西南证券数据统计显示，沪深两市B股的市盈率为24倍，为深市主板市场A股和大部分沪市A股一半的水平。在部分A股价格低于H股的情况下，B股价格全部低于A股，形成价值洼地。

“上周，美元指数刷新14个月的新低，外币资金寻求增值保值的需求迫切。如果未来人民币升值预期强烈，那么，以美元、港元计价的人民币资产——B股无疑将成为投资洼地。”西南证券分析师张刚在接受记者采访时认为，一直以来B股市场都少有人关注，因此造成了价格低迷，成交量清淡的局面，所以不少B股价值被低估。其中，同股不同价的现象比较普遍。比如，昨日丽珠集团A股为38.6元，而丽珠B却只有19.8港元，价差达约一倍。与此同时，一批业绩良好、质地优良的B股公司，也因为市场的低迷而被价值低估，例如，杭汽轮B今年前三季度每股收益达到1.05元，业绩有两位数的增长，但其市盈率只有11倍左右。因此，B股在人民币升值预期强烈，A、B合并等催化剂下无疑将推动B股价值提振。

投资者可逢低介入

西南证券统计显示，上一周(11月9日-11月13)B股市场全部上涨，涨幅在5%以上的有102只，而前一周仅有50只。而同时间周涨幅在10%以上的有87只，前一周有11只。

“这一特征显示，此波入市资金属于崇尚价值投资理念的中长线性质，外币贬值预期增强和B股内在投资价值被低估吸引资金大举进场，后势仍可乐观期待。”不过，张刚认为，短期两市B股累积了较大的升幅后，本周将面临技术性调整，毕竟任何市场都不会持续走大阳线，但中期仍然有望维持升势。

张刚认为，技术上看，上证B指周五收出长阳线，尚处于5日均线支撑之上。均线系统处于多头排列，5日均线上行，中期走势看好。“但从摆动指标上看，沪深B股都进入严重超买区位置，短期上行空间有限。由于B股指数已经进入具有长线投资价值的区域，建议新进的投资者可利用大盘调整的机会，短线参与个股反弹行情。谨慎的投资者则可继续选择A、B股价格差较大的个股、绩优股。”同样，胡杨也认为，目前B股已经进入加速和超买阶段，目前还没有开户的投资者再进行参与将在短期内承担较大风险，毕竟对B股的上升预期是一种中线观点。市场基本上都认为是人民币升值，A、B股合并或者被国际板收编。但这都不是能在短期内形成的，如果抱有中线1年的参与打算，就可以开户并逢低参与。

在投资策略上，胡杨建议投资者应重视B股基本面，选择未来两年业绩成长性好的公司，并在此基础上，再适当考虑A、B股价差，选价差大者。具体来看，结合产业面和公司盈利能力以及A、B股差价，建议投资者关注丽珠B、长安B、江铃B、宝信B、机电B、张裕B、杭汽轮B等具有很强的投资价值。此外，有持续分红能力的个股也值得关注，2008年分红率较高的B股公司有丽珠B股、长安B股、赤湾B和粤高速B等。