家电行业持续火爆拉动上游受益个股

2009年11月21日 04:12
来源：每日经济新闻

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每经记者张奇

四季度以来，家电行业以近37%的涨幅成为A股市场上最受瞩目的板块之一。海信电器(600060，收盘价22.69元)、深康佳A(000016，收盘价7.05元)等个股10月以来涨幅超过60%，这得益于10月家电下乡的显著回升，以及年底家电销售旺季来临的刺激。对此，业内分析师认为，家电行业的内销及出口形势将继续转好，而在家电板块前期出现较大涨幅后，投资者可将关注重点转向其上游受益企业。

家电板块加速上升

海信电器9月份以来的股价表现，可以反映家电行业的转变。

今年9月以前，家电股仅是跟随大盘波动，并没有突出表现，银河证券行业分析师朱立军告诉记者，这与此前国内家电销售小幅萎缩有关。2009年来，家电下乡销量及销售基本呈逐月增长态势，但8月和9月出现环比下滑。然而，就在市场预期10月份的家电销售也将不尽如人意之时，以海信电器为首的家电股异军突起，成为市场的焦点。

11月11日发布的10月销售数据给出了家电股暴涨的答案。10月登记销售的下乡产品数量高达704.68万台，超过8月和9月销量之和，销售金额达120.22亿元，环比分别增长123.00%和94.59%，一举扭转连续两个月下滑的颓势。

海信电器的股价在短短的1个半月之内，从14元左右飙升至25元的最高点，其他家电个股也是闻风而动，青岛海尔(600690，收盘价22.12元)、小天鹅A(000418，收盘价14.68元)等个股加速上升。

业内人士认为，在投资者都把眼光集中到直接受益的家电上市公司时，直接推动了家电板块的估值，这与年初以来国内汽车销售屡创新高时，汽车股暴涨极为相似。但之后，反而是与汽车行业紧密相关的上游玻璃、轮胎行业受到市场青睐，这样的情况同样适用于如今的家电板块。家电销售持续增长的同时，家电公司享有超额收益的机会并不大，而家电上游零部件配套生产商由于此前并未受到市场足够的重视，中长期的投资价值值得投资者挖掘。

家电销售拉动上游需求

国金证券认为，家电下乡、节能空调补贴、以旧换新三大家电消费补贴政策的效果均十分明显；除节能空调补贴政策可能因效果已达到目标在2010年内终止之外，预计家电下乡和以旧换新的效果同比都将进一步增强。2010年的家电内销除了刚性需求以外，还将有房地产销售增长的滞后作用带来的增量。国金预测，明年电视机内销量增长18%～25%(其中LCD电视高达50%～65%)、洗衣机销量增长13%～17%。

占家电销售比例最大的电视机子行业，是10月以来销量增幅最大的一个行业，国金认为，2010年快速增长的子行业板块首先是电视机。但由于电视机行业上游最主要的产品——面板基本是由韩国、中国台湾、日本等地的面板厂商供应，A股市场中直接受益的上游企业并不多；投资者可重点关注家电上游行业的相关个股。

个股分析

四只上游个股有望重点受益

得润电子(002055，前收盘价15.28元)：

电视连接器提升整体毛利

公司主营家电连接器行业，为国内家电龙头企业提供配件生产，控股子公司绵阳虹润电子公司(占65%)是四川长虹主要供应商。受今年三季度受家电销售猛增的影响，公司业绩大幅回升。另外今年以来液晶电视需求旺盛，液晶电视等用连接器的比例提升，促进了产品整体毛利的上升。

禾盛新材(002290，收盘价44.72元)：

复合材料使用比例增加

公司专业从事家电用外观部件复合材料的研发、生产和销售，以国内市场的知名品牌家电客户为主导。下游家电需求推动复合材料行业快速增长，有分析师预计，预计国内市场复合材料的用量占家电产品用材中的比例将由目前的12%左右提高到2011年的25%左右。

三花股份(002050，收盘价23.16元)：

空调阀门行业龙头

公司主要产品是空调阀门产品，其中四通换向阀产品的国际市场占有率近60%。今年下半年以来，空调行业有见底迹象，下半年已重新进入了生产线全开的局面。今后几年变频空调将成为市场主流，而电子膨胀阀是变频空调的必备零件，技术含量较高，毛利率也远高于其他空调阀门，公司是主要的电子膨胀阀生产商，该产品将成为公司的利润增长点。

海立股份(600619，收盘价8.31元)：

压缩机销量提高

公司的压缩机实现规模化生产，成为国内压缩机生产龙头之一。据统计，今年整个压缩机行业销量第三季度同比上涨26.04%，公司旗下核心企业上海日立销量同比上涨达53.1%。第四季度上海日立预计可实现进一步增长，公司有望冲刺全年新高。