财政部11月27日招标50年期超长国债

2009年11月24日 05:30
来源：中国证券报－中证网

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□本报记者葛春晖北京报道

财政部将于11月27日发行2009年记账式附息(三十期)国债。本期国债为50年期固定利率附息债，付息频率为每年2次，计划发行面值总额200亿元。

据悉，此次为财政部首次发行50年期超长国债。分析人士指出，本次发行的目的在于：一方面完善债券市场收益率曲线，丰富债市产品结构，为保险、社保基金等长期投资者提供合适的投资工具；另一方面有助于调整政府存量负债的久期结构，平滑未来到期国债的现金流分布，并将最小化政府发债成本。

由于国内缺乏50年期限的比较基准，50年左右的超长期国债在其他国家也并不常见，因此目前市场焦点集中在本期国债的定价问题。申银万国分析师张磊认为，长期利率反映的主要是长期内的通胀走势、财政货币政策、不确定带来的期限溢价以及流动性溢价等因素，而对于未来50年内的通胀水平以及经济增长进行预测是不可能的事情，因此未来不确定性将反映在债券收益率上。

申万表示，50年国债收益率应该等于30年国债加上一定的期限风险溢价及流动性溢价；09年下半年保险保费收入增长开始加速，持保人重新青睐保障功能较强的分红险和传统寿险产品，而这类产品期限较长，相应地，保险机构具有匹配负债的配置需求，预计保险和社保基金将是本期国债的主要投资机构。因此，参照国内外长期国债利率的波动特征、以及保险机构的资金成本等角度来对本期国债进行定价，申万预计本期国债的招标利率约在4.4%-4.45%左右。