地方政府融资平台隐藏四大风险

2009年11月25日 02:30
来源：证券时报

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谭浩俊

据报道，监管部门内部相关资料显示，截至目前，全国各级政府融资平台有8000多家，银行贷款余额近6万亿元。其中项目贷款余额近5万亿元，占全部融资平台贷款比例超80%。调查发现，地方政府融资平台公司常违规侵占信贷资金，甚至久拖不还，损害银行利益，带来潜在风险。

既不像企业，又不像机关；既投资了大量项目，又没有正常的经营收益；既能融资，又没有固定的还款来源。这就是目前政府融资平台所扮演的角色。资金的运转，主要依靠在不同银行之间倒腾，借新还旧、拆东墙补西墙，一旦资金链断裂，立即就会出现偿债风险。这就是政府融资平台目前的现状。

通过建立政府融资平台，筹集建设资金，缓解建设资金紧张的矛盾，本是一次有益的探索。但是，由于地方政府对这一平台的过度使用，不仅脱离了初衷，也带来了很大的风险。

首先是政府的信用风险。政府建立融资平台的唯一目的就是筹集资金，这些名为独立的企业法人，实质不符合企业法人条件的公司，大多为政府的附属单位，不仅主要负责人由政府或相关部门领导担任，其融资的基础也是政府信用。所谓的融资平台负债，说到底就是政府负债，由政府财政承担还债的责任。随着融资规模的不断扩大，绝大多数地方的融资规模已经完全脱离了财政的实际承受能力，随时可能出现资金链断裂的问题。一旦不能偿还到期债务，会给政府信用带来很大的风险，使政府形象遭受严重损害。

第二是银行资金风险。由于是政府融资平台，银行在与这些平台合作过程中，存在着信息不对称、过度信任这些平台的偿债能力等现象，导致一些地方出现了重复抵押、虚拟抵押等问题，使银行资金面临较大的风险。由于政府融资平台获得的银行贷款，80%以上是项目贷款，而这些项目，绝大多数都是道路等基础设施建设、政府工程项目、公共设施等，没有任何的收益，要么由政府财政偿还，要么通过土地运作偿还。从目前地方财政的实际情况来看，指望由财政偿还，显然是不现实的。唯一的通道，就是土地运作。但是，由于土地管理越来越严格，土地供应越来越紧张，根本不能满足偿债的需要，很多融资平台都出现了难以偿还到期银行债务的问题。已隐藏了很大的风险。

第三是社会稳定风险。别看所有地方的政府融资平台都资产规模很大，实力很强。实际上，这些平台所谓的资产，绝大多数都是政府通过“画圈”注入的土地资产。他们所谓的经营，就是土地运作。一旦资金链断裂，就会面临征地补偿不到位、拆迁资金不到位的问题，产生严重的社会不稳定因素。

第四是耕地保护风险。政府融资平台偿还银行债务，就必须通过土地运作来筹集资金，18亿亩耕地红线将面临极大的挑战，耕地保护风险也将越来越大。

总之，政府融资平台已经到了骑虎难下的地步，停，停不下来；还，还不出来；退，退不出去。如何化解政府融资平台带来的各种风险，化解可能出现的各种社会矛盾，需要也必须引起有关方面的高度关注和重视。