家电行业：低谷已过去 翘首期盼未来

2009年11月25日 14:30
来源：民生证券研究所

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事件概述：

产业在线日前公布了家电行业最新的产销数据。

投资要点：

1. 10月空调内销大幅增长，出口首现正增长产业在线公布的数据显示，2009年10月空调总销量为487.96万台，同比增长66.75%，环比也有小幅增长，主要受益于内销增长的拉动。受到节假日促销的刺激、房地产对家电行业推动作用释放以及“家电下乡、以旧换新”等消费刺激政策带动的影响，2009年10月行业内销为332.56万台，同比大幅增长，增幅达94.89%，远超我们之前的预期，其中“家电下乡”10月份销售为33.88万台，环比继续下滑，可以看到空调内销增长主要还是来自于城镇市场的销售增长。2009年1-10月，空调行业累计内销3194.11万台，同比增长20.31%，增速超出我们之前的预期，估计全年内销能实现25%-30%左右增长。

从2009年5月份开始空调出口降幅逐步缩小，出口量逐月回升，在连续9个月的负增长之后，10月份终于扭转局面，10月空调出口量达155.4万台，同比增长27.39%。从出口区域情况来看，大洋洲、亚洲、非洲率先增速转正，受季节因素影响欧美地区明年一季度的销量或许有所回升。

(具体内容请见附件)

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