阿联酋传染症蔓延时期的QDII:谁踩中了地雷
本报记者 张桔 北京报道
“暂且忘却H1N1流感,‘阿联酋传染症’或许已经爆发。”这是里昂证券11月27日发给投资者报告中的第一句话。
中东阿拉伯联合酋长国7个成员国之一的迪拜,在11月26日宣布将延迟最少半年缴付由政府拥有的投资旗舰迪拜世界(Dubai World)及其子公司Nakheel的债务,并将为迪拜世界进行债务重组。消息震惊全球金融市场,被市场形容为“新雷曼事件”,全球主要股指应声而落。
而目前内地的QDII基金中,虽然并无明确投资标的为中东国家,但QDII与外围股市的关系密切,可能受到冲击。此外,赚饱油元的中东国家为新兴市场的投资热点之一,注重于新兴市场股票与债券的QDII基金也可能误踩地雷。
巨额风险敞口利空银行股
这次迪拜事件带来的800亿美元的巨额负债,使得银行业风声鹤唳。
里昂证券由此研判,欧洲银行市场受影响程度最大。而在具有中东敞口的银行中,渣打集团(以下简称“渣打”)有10%的贷款面向中东和南亚地区,面临提高拨备和减值风险。阿联酋银行公会2008年数据指出,汇丰控股(以下简称“汇丰”)在阿联酋的贷款最多,达170.3亿美元,但比例只占该集团总贷款的1.8%,而在当地贷款第二多的渣打,则有77.7亿美元,占集团4.2%。高盛最新研究报告估计,最坏的情况下,迪拜债务问题为汇丰和渣打带来的可能信贷减值分别为6.11亿美元和1.77亿美元。
11月26日,银行股在欧洲地区普遍下跌,参与迪拜公国债券或贷款交易的银行跌幅则更为惨重。其中,苏格兰皇家银行下跌8.6%;德意志银行在法兰克福上市的股票跌收6.4%;巴黎银行在巴黎上市的股票下滑5.1%;荷兰国际集团跌幅为7.1%。11月27日,截至香港股市收盘,汇丰控股大跌-7.223%,渣打集团下跌-6.897%。
值得注意的是,相比欧洲银行业的资产总规模,中东地区在欧洲银行业风险敞口中的比例不可能超过1%至2%,迪拜世界集团更只占其中的一小部分。如果上述曝光负债的50%成为实际亏损,则欧洲银行业2010年约需增提坏账准备金5%。
法国巴黎银行研究指出,渣打银行表示在迪拜的商业房地产敞口为4亿美元,法国巴黎银行指这一数目属“可控制的”,因为只占渣打截至6月底1864亿美元总贷款和4110亿美元总资产的小部分。法国巴黎银行表示,即使渣打为该4亿美元全数计提,只会影响其核心资本充足比率0.2%即由8.9%降至8.7%。
根据记者的综合采访了解,渣打和汇控并不是QDII的重仓股,上投摩根、海富通、工银瑞信等基金公司均表示三季度时这两只股票不在前十大重仓股之列。工银瑞信QDII基金经理曹冠业也向记者表示,尽管没有投资上述两只股票,但所投的亚洲银行股受到小幅度的连带影响,近一段时间会重点回避欧洲银行概念股。
谁踩中了地雷?
这一次迪拜的地雷,殃及的会是哪只QDII呢?
在内地,虽然并无明确标的为中东国家的QDII基金。但赚饱油元的中东国家为新兴市场的投资热点之一,香港银行股与欧洲银行股亦大受打击,重点投资于这些领域的基金也可能误踩地雷。
金融股一直是QDII的重仓股。最近几个季度QDII基金披露的行业配置来看,其重仓行业为金融和能源,两者始终占据着近50%的投资比例。而能源股也暗潮汹涌,这次事件将会影响原油以及原材料的表现。
对此,曹冠业向记者表示,“由于风暴涉及到欧洲银行股,因此我们会在投资中作出相应的调整,对于欧洲银行股加以回避。”
里昂证券研究指出,在亚洲地区,初步结果显示韩国、日本和台湾的建筑行业及相关企业将受到一定冲击。其中,印度受到的影响将更为深远。因为印度与迪拜的根本联系在于移民,海湾地区的530万印度人中有31%在阿联酋,约占当地人口的40%。该地区贡献了约10%-12%的印度入境汇款。商品交易方面,该地区约占印度非石油出口的8%和非石油进口的3.0%-3.5%。印度与迪拜的经济往来主要集中于房地产、建筑、银行业和信息技术服务行业。而韩国和印度正是上投摩根亚太优势的投资重点区域。
相关专题:迪拜世界集团背债590亿美元濒临破产
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