50年期国债首次发行

2009年11月28日 10:32
来源：晶报

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据新华社北京11月27日电 财政部27日在银行间市场招标发行200亿元50年期国债，中标利率为4.3%。这是我国首次发行50年期超长期国债，此前发行的最长期限为30年。

分析人士认为，50年期国债发行在丰富债券市场品种、完善债券市场结构等方面意义重大，但对当前市场趋势影响有限。

中标利率为市场预期下限

当日招标结果显示，本期50年期国债中标利率为4.3%，边际为4.38%，200亿元招标总量共获得市场397.9亿元资金有效认购，认购倍数为1.99倍。

“中标利率处于市场预期下限，显示市场认购热情较高。”安信证券固定收益研究员郝松伟说，50年期国债首次发行，市场关注度较高，以及保险公司等机构确实存在需求，是本期国债认购倍数相对较高的主要原因。

此前，市场曾普遍预计本期国债中标利率在4.37%至4.47%之间。

值得一提的是，本期50年期国债发行利率仅高出当前二级市场30年期国债利率10个基点，远远低于30年期、10年期国债间约55个基点的利差。

来自中央国债登记结算公司的数据显示，近期银行间10年期、30年期固定利率国债收益率徘徊在3.65%、4.20%附近。

保险机构为需求主体

正如市场此前预料，本期50年期国债配置主体为保险机构和大型商业银行。据此间市场人士透露，中国人寿以及几个大型商业银行为当天最主要的配置机构。

“保险公司为最主要的投资者并不意外。”中金公司固定收益研究员陈健恒分析说，今年以来，保险公司对债券投资有明显的“欠配”特征，当前保险公司资金的配置压力不小，只要债券期限、收益率水平符合其要求，保险公司参与积极性较高。

另一方面，年内符合保险公司配置需求的债券已不多。市场人士多倾向于认为，类似50年期这样的超长期限债券匹配保险公司长期保单，可谓为保险公司“量身定做”。

对债市趋势影响有限

记者采访发现，众多市场分析人士认为，50年期国债发行在丰富债券市场品种、完善债券市场结构等方面意义重大，但对当前市场趋势影响有限。

“超长期国债的发行是一条不错的融资途径。”国信证券债券分析师李怀定表示，本期国债选择在当前利率处于历史低位的大环境下以固定利率发行，能有效减轻政府发债成本；同时，50年期国债发行也能填补市场空白，完善收益率曲线，有利于债券市场长期发展。

郝松伟表示，本期国债利率处于预期下限，可能会对长期债券利率走势产生一定影响，“不排除对二级市场长债形成正面推动作用的可能”。中金公司此前分析也认为，如果招标利率过低，可能会对二级市场形成正面推动作用。

不可忽视的是，由于横跨多个经济周期，分析人士倾向于认为，超长期限国债存在一定利率风险。

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财政部再发

150亿记账国债

新华社上海11月27日电 记者从中央国债登记结算公司获悉，为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定于12月4日招标发行2009年第二十五期记账式贴现国债，计划发行额度150亿元，期限91天。

本期国债全部进行竞争性招标，以低于票面金额的价格贴现发行。起息日为12月7日，12月11日上市流通。

据悉，当期国债采用多种价格美国式招标方式，标的为价格，全场加权平均中标价格为本期国债的发行价格，各中标机构按各自中标价格承销。低于发行价格20个以上(不含20个)的标位，全部落标。

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