鹏华基金：布局上下游行业 看好消费与资源品

2009年12月01日 01:50
来源：中国证券网－上海证券报

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基金业首份2010年策略报告出炉

⊙记者 黄金滔 安仲文 ○编辑 张亦文

鹏华基金日前率先在基金业内发布2010年股票投资策略报告。报告指出，2010年将把握经济节奏，重点布局上、下游行业，消费与资源品将是明年全年的投资主题。

宏观方面，鹏华基金认为，2010年将步入后危机时代，政策趋向正常化。未来，世界范围内的经济复苏进程将是缓慢的。美联储的宽松货币政策将至少持续到明年中期，世界范围内的流动性充裕将得以维持。

中国经济明年将平稳增长，预计GDP增长在9%左右，在增速上呈现前高后低的特点，调结构成为主旋律。消费有望受益于政策推动与消费升级的双动力。地产投资正在回升，未来房地产销售要低于今年，但仍将处于较高水平。

估值方面，报告指出，目前，沪深300指数的滚动市盈率低于历史均值，估值水平基本合理，不过剔除银行后，市场估值水平不低。

在未来一段时期内存在大小盘风格转向的可能。中小盘相对大盘股的溢价水平已经创新高，大盘行业的低估值优势以及较明确的业绩增速，大盘股可能在一段时间内出现补涨。未来更多是个股而非行业性的机会，自下而上的选股显得更加重要。

展望2010年，鹏华基金认为，消费将是全年的投资主题。短期内还将受益于房地产销售带动的下游产业消费。中长期看，政府公共教育、医疗支出的增加，社会保障体系的趋于完善，中西部城镇化的推进以及消费潜力的释放，都将对居民消费起到推动作用。

鹏华基金还认为，资源品是明年的另一大主题。同时受益于经济的复苏后的需求提升、通胀预期与人民币升值。鹏华基金看好：煤炭、有色等产业链上游。金融(尤其是保险)、地产也将受益于人民币升值与通胀预期。

鹏华基金同时认为，未来有三大风险因素值得重点关注。首先是货币政策的动态变化值得密切跟踪。其次是目前IPO高定价可能给市场带来调整风险。第三是市场面临较大的融资压力。

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