2010年零售板块关键词：高成长预期下的五大机会

2009年12月02日 09:50
来源：东方早报

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广发证券昨日发布报告指出，今年以来国内社会消费品零售总额一直都保持较高增速，展望2010年，零售行业仍面临着良好的发展机会，其行业特点也将由今年的确定性转为高成长性。

之所以看好零售行业，广发证券提出如下几个理由：其一，2008-2009年是新开店铺较少的两年，市场供应在减少；其二，消费者在经济向好的情况下，被压抑的消费需求会得到释放；其三，中国奢侈品消费逆势增长，使得国外奢侈品牌和一些国外二线品牌加大在中国的扩张力度，对百货企业而言，可选择品牌增加，提高了议价能力。

广发证券预测，2010年行业销售增幅可提升至20%以上，同时伴随价升而成本基本固定的情况，从而导致行业净利润增幅远超过销售增幅。

同一天，国泰君安也发布零售行业报告，预计零售行业的较高增速可以一直延续到2010年上半年。

国泰君安特别指出，从估值溢价来看，对比经济周期的不同阶段，在复苏、滞涨和衰退阶段，行业相对上证综指收益率的溢价较高，其中复苏阶段的收益率最高。

【投资建议】广发证券建议投资者可把握零售业中的五个投资机会：

第一，基于行业2010年的强烈增长预期，看好2008-2009年大幅扩张的银座股份、王府井和广百股份。

第二，收购资产或大股东掌握控股权后，南京中商、重庆百货、成商集团业绩改善空间较大，未来发展空间显著。

第三，新华百货、广州友谊估值较低，正由价值型向成长型转变。

第四，子行业方面，仍然最看好百货行业，但由于百货行业公司市值相对较小，因而大市值基金仍可优先配置苏宁电器、武汉中百等专业连锁和超市行业市值较大的公司。

最后，从世博和上海本地企业并购重组预期的角度综合来看，推荐业绩确定性较好以及重组方向比较明确的百联股份、友谊股份。

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