迪拜世界债务重组基本蓝图成形

2009年12月09日 00:00
来源：21世纪经济报道

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见习记者庄燕北京报道

迪拜世界债务重组计划宣布后，迄今仍未有任何政府方面注资的消息传出。上周，穆迪、标普、惠誉迅速地集体下调了迪拜控股的债信评级。

市场估计，迪拜控股或将成为下一个迪拜世界，累计举债100亿美元，需警惕其债务违约的风险。迪拜控股的债务情况是否会进一步影响到阿联酋地区主权评级从而引发地区风险？

12月8日，迪拜股市狂泻，一种紧张的情绪在市场上蔓延。

记者从穆迪独家获悉，迪拜世界债务重组计划已延展到迪拜控股以及其他迪拜政府背景的公司，细节还在等待官方核准，但基本蓝图已经成形。

迪拜控股债务详解

迪拜世界债务重组传出之后，穆迪迅速下调了迪拜港务中心等六大政府背景的企业资信评级，其中迪拜控股从Baa1下调为Ba2，已经跌出了“具有投资价值”的范畴。同期，标准普尔也下调了五大政府背景企业的资信评级，其中迪拜控股从A降为BBB+，远期评价为负。此外，惠誉将迪拜控股的评级从BBB-降为BB。

日前，分析人士认为迪拜控股拥有100亿美元债务，其中10亿美元债务在2010年到期，担心迪拜控股没有能力偿还债务，成为第二个迪拜世界，向公众警示其信用违约风险。

为了进一步了解迪拜控股债务情况，记者联系了穆迪主要负责迪拜项目的主管罗特。

迪拜控股是否会成为下一个迪拜世界？罗特认为：“虽然迪拜控股目前承受了很大的压力，但是与迪拜世界相比，迪拜控股的商业和债务盘子比较小，流动性状况更乐观。我们将迪拜控股债违约的评级定位Ba级。

穆迪发给本报最新研究报告指出，迪拜政府相关的债务达到1006.02亿美元。其中迪拜中央政府负债为270亿美元，占27.2%，包括迪拜政府债券、迪拜财政部金融债券、阿联酋债券、政府担保迪拜水利部债券、迪拜投资公司债务。可重组的债务总额为856亿美元，占85.1%，其他尚未披露的负债约为150亿美金，占14.9%。

与迪拜世界占比34%的342亿美元债务相比，迪拜控股债务比例小，但排名第三。其次是迪拜世界下属公司迪拜港务世界，80亿美元债务，占5.9%，排名第二。迪拜控股共有44亿美元债务，占4.4%的排第三。迪拜水电部41亿美元占4.1%排名第四。

但罗特对记者表示：“目前迪拜控股的债权人信息没有进行任何公开披露，我们也不知道到底哪些是迪拜控股的债权人。

记者通过整理公开信息发现，迪拜控股通过其下的附属企业在迪拜国际金融交易所发债融资，其中迪拜控股有28亿美元的企业债。

除企业债券外，目前没有任何数据披露迪拜控股的银行债务。截至发稿当日，记者联系迪拜国家银行和Mashreqbank要求披露迪拜控股的风险敞口，未获回应。

此外，可排除迪拜控股从迪拜银行进行融资的可能性。8日，穆迪副总裁Anouar Hassoune在一份给本报的报告中表示，迪拜银行并不是股东方迪拜控股的债权人。

根据罗特在12月8日采访中给记者的分析：“迪拜控股主要是长期债务，评级很难反映短期风险。

“我们看到，2008年底迪拜控股已经有34亿美元贷款到期，2010年7月将有10亿美元贷款到期，我们估计其中约一半已经偿还。”罗特表示。

穆迪认为，迪拜政府1006.02亿美元负债的情况下实现自救颇为困难，目前阿布扎比介入迪拜的债务以及阿联酋层面的政府注资颇为关键。

“虽然阿布扎比继续为迪拜提供新的资金，但我认为阿布扎比主权财富基金也不可能为迪拜所有挣扎中的机构提供贷款。”罗特在本报记者的越洋采访中表示。

穆迪主权财富评级中东地区首席分析师库珀指出：“迪拜世界的债务重组可以明显看出，阿布扎比不愿意救助迪拜，这是一个体制因素，即阿联酋各酋长国之间的相互独立和分歧。

从总体上，评级机构普遍认为迪拜的债务危机没有影响到阿联酋地区的主权评级。穆迪主权财富评级执行总裁克雷投也表示，受制于规模，迪拜发生的债务问题不会引发全球主权评级危机。

“迪拜的债务可以看作是公共债务，不是主权债务。” 库珀指出。