基金投资创业板升温：不炒新但会积极打新

2009年12月11日 21:43
来源：华夏时报作者：付刚

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本报记者付刚北京报道

12月8日，浙江核新同花顺网络信息、无锡宝通带业、北京超图软件、广州阳普医疗科技等8家创业板公司同时发布招股说明书，计划于12月16日开始网上申购。有关统计显示，这8只新股预计募集资金合计约16亿元，但若按已上市的第一批28家公司发行市盈率情况估算，其实际募集资金可能超过30亿元。

虽然创业板开板一个多月以来，许多策略专家都在提示创业板“估值过高，警惕投资风险”，但创业板用股价表现证明了自己的财富效应，其月涨幅远远超过沪深两市主板股指。

第一批创业板公司缘何在二级市场持续表现惊人？其幕后的资金推动来自何方？是否系基金所为？第二批公司上市时，基金又会采取何种参与态度？《华夏时报》就此向40多家基金公司展开采访，发现基金普遍未加入到第一批公司的“炒新”阵营中，此外，对即将上市的第二批公司，基金所打新股”的热情甚于此前第一批公司的发行。

“我们没有参与炒新”

南方基金首席策略分析师杨德龙告诉记者，创业板自上市一个多月以来，市场炒作气氛一直很浓，但从资金进出的数据看，没有太多真正的机构投资者参与，整个创业板的疯狂状态，几乎都是游资所为。

在他看来，创业板首批公司2009年的动态市盈率现在达到了100倍以上，远高于主板和中小板，已严重透支了公司未来很长时间的业绩。“我们短期内是不会参与的，只是关注，没有参与投资，更没有参与‘炒新’。

他同时认为，如果创业板公司的标的足够多，可能会对创业板估值回归理性起到积极的作用。

“首批创业板公司上市之初的定价就偏高，因此，上市后的快速下跌符合大部分机构的预期，但其后的快速反弹同样有些超出市场预期。”国联安基金研究总监陈苏桥向记者指出，“从参与主体看，第一批公司参与的主要为个人投资者，累计买入量的市场占比为98.16%，这已经表明了包括基金在内的机构投资人对创业板估值的看法。

不过，光大保德信优势配置基金经理高宏华向记者表示，这种状况也“无可厚非”。在她看来，第一批创业板公司所在行业多是细分行业，具备较好的基本面支撑，但从二级市场定价角度分析，投机气氛推高上市公司股价，已经使得创业板泡沫形成。

多数会参与新股申购

随着第二批创业板公司即将发行，在第一批公司的财富效应驱动下，此前较少参与的基金会否改变此前的态度？《华夏时报》采访获悉，基金对于参与第二批公司的热度在上升。

杨德龙告诉记者，第二批创业板公司的路演他们都会去，也可能参与“打新股”，但若这些公司上市后依然是高泡沫状态，则参与二级市场交易的可能性还是会很小。

诺安灵活配置基金经理林健标也向记者表示，从目前估值水平来看，创业板存在价值回归的需求，但随着公司上市家数的增加，市值扩大，人们对创业板企业认识的提高以及估值体系的成熟，相信创业板会逐渐回归理性。

林健标指出，创业板的估值体系和主板有很大的区别，经过对上市企业的综合评估，可以看出创业板的风险收益比并不理想，因此没有在二级市场参与创业板的投资。但对于一些拥有持续成长能力、经营模式独特、管理层的整体素质较高的企业，他们会参与新股申购。

林健标同时强调，“涨势喜人”或“新股申购获利丰厚”，并不在他们的关注范围，相比而言，他们更重视企业的基本面情况和估值水平。“即使选中高成长性的个股，也需要耐心等待合适的买入时机。

诺德成长优势基金经理胡志伟也向记者表示，对于第二批创业板公司，他们会依照不同基金的资金和仓位结构选择网上、网下申购新股，并对上市第一天的价格保持关注，但不会在第一天买入。

借力风格转换调仓

记者在采访中注意到，不少券商报告近期都在聚焦创业板的再次启动，认为这可能会延后投资热点由中小盘股票转换到大盘股的时间，但基金经理对此看法不一。

杨德龙向记者指出，12月4日的数据显示，小盘股相对于大盘股的超额收益已经达到50%，市场风格存在转换的要求，“但是，在目前小盘股机会尚未充分挖掘、市场资金相对紧张的时候，市场风格在短期内还难以顺利切换，大盘蓝筹股还要沉寂一段时间。

陈苏桥则认为，市场风格从中小盘股向大盘股的转换势在必行，相信第二批创业板公司的上市并不会扭转这一趋势。