海南国际旅游岛：旅游交通地产三足鼎立(附股)(2)

2009年12月21日 07:16
来源：理财周报作者：林芬

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激活三行业：房地产、旅游酒店、交通运输业

目前，在海口的东西海岸，以及海口至三亚的数百公里海岸线上，旅游休闲地产的开发成为第一冲击波，领衔着海南的旅游产业升级。

富力、雅居乐、鲁能、万科等大企业已经布点，开发建设了一批滨海居住区、旅游度假酒店、高尔夫球场、游艇设施、主题公园等旅游休闲地产项目。

按照以上投资策略，有以下公司值得关注：一线地产商：鲁能、富力、雅居乐；二线地产商(非海南本土)：中国宝安、万通地产、中体产业海南本土：正和股份、ST珠江。

●中国宝安(000009)：“尽管宝安是二线的地产股，但它在海南的项目比较早，而且也快，尤其是在海南拿到的地分量，所以规划一确定，宝安会比好多对手把握更多机会”——天相投顾分析师张学鹏。

其海南的住宅项目和农场土地具有拿地时间早、成本低的优势。在海口的权益建筑面积达31%，在澄迈和三亚分别有2080亩和884亩农用地。在海口区域拥有5个、84万平米住宅开发项目，按目前售价预计贡献0.8元EPS，10年开始进入结算高峰期。

●中体产业(600158)：体育主题地产“奥林匹克花园”是其主打地产项目。联合万通地产与三亚市人民政府签署《三亚奥林匹克国际村项目合作意向书》，约定在三亚市海棠湾投资、开发、运营三亚奥林匹克国际村项目，其拥有46%股权。

旅游行业：旅游岛计划将无疑带来海南交通运输的变革。但与其他地域不同，海南是典型岛屿经济，社会产品供需两头在外，本土以外企业为海南经济发展贡献了相当的力量。海南本土旅游上市公司只有罗顿发展、ST东海，而中国国旅、首旅股份、三特索道为非本土企业。

作为五家旅游上市公司，受益国家国际旅游岛计划最大，具有极大发展空间。

●中国国旅(601888)：“中旅的‘免税店’是它的一个亮点，预期是很明朗的，它比深圳、珠海口岸的免税店带来的机遇更大”——天相投顾分析师张学鹏。

是目前A股市场唯一具有旅游与免税双重业务公司的投资价值。除三亚外，海口、琼海、万宁也有望建市内免税店。

●首旅股份(600258)：张学鹏表示：“如果规划一确定下来，首旅股份会随南山景区业绩增长而受益”。同时广发证券王鼎也吃类似看法：最近对首旅关注比较多。门票的提价将会提升毛利率，盈利能力增强，比较看好！”

持有三亚南山文化旅游区74%股权,三亚南山景区是其最大业绩来源。

●三特索道(002159)：王鼎告诉记者，“募集资金建设的“海南浪漫天缘海上运动项目”才是最有三特索道最有竞争力的项目。

据悉，该项目毗邻三亚，将受益于海南旅游业的发展。目前在海南运营三亚跨海索道、猴岛公园，并有投资塔岭天籁谷养老公寓项目，其中猴岛景区的贡献率为20%，所形成的以索道业务为核心，以索索道+景区”为基础的扩张模式的发展思路渐趋成熟。

●罗顿发展(600209)：张学鹏：业务比较专一，主营五星级酒店；其最大的亮点，是拥有五星级涉外旅游饭店-海口金海岸罗顿大酒店，直接受益国际旅游岛的建设。

●ST东海(000613)：广发证券分析师王鼎认为，“ST东海目前业绩不怎么好，可能会考虑注入资产进行重组”

目前是海南唯一的一家专业旅游上市公司，主要经营四星级的三亚南中国大酒店，受益国际旅游岛的建设。

交通运输可以说是本土公司直接受益最大的行业，包括海南航空、N海峡、美兰机场(0357.HK)等值得重点关注。

●海南航空(600221)：海南国际旅游岛规划对公司经营是巨大的支持。航权开放、离岛免税等政策是航空需求的巨大动力。“规划对一旦实施，海南很可能成为继香港之后中国又一个奢侈品购物天堂，而海南航空作为当地航空运输市场最大的经营者，有望成为当地直接受益最大的A股上市公司。如果国际旅游岛获批，海南航空以50%的市场份额和25%的运力投放比例，成为受益最大的航空公司。海航集团未来将发展航空旅游、物流、金融服务三大产业，目前经营状况良好.

●罗牛山(000735)：“土地增值+股权收益”助推主业扩张。是海南省规模最大、配套体系最完备的畜牧业龙头企业，积极进军房地产市场。拥有的自有土地1万多亩，其中近2000亩可供商用开发。第一个地产项目“锦地翰城”正式发售。并其多次“抄底”，进行了一系列的股权投资，提升了估值空间。

●N海峡(002320)：于2009年12月16日上市，当日涨幅43.84%。其控股股东为国有海南港航控股,是海南省最大，也是国内南海最大的客滚运输企业，市场占有率超过35%；目前主要从事以海南省为中心的南海客滚运输业务，其对海口至海安航线依赖程度较高，其约80%左右的营业收入和约100%的毛利润来源于此航线。

计划募集资金总额为4.31亿元，主要用于更新海口至海安航线3艘客滚船舶，以及改造海口至北海航线“椰城2号”客滚船项目。

●海南高速(000886)：拥有可获得12亿元投资补偿基金的环岛高速东线项目；代交通厅负责环岛高速的维修和养护工作、高速公路综合收益补偿权每年新增约5000万摊销额。旅游服务业也占有重要比例。

此外，其他一些可能受益的公司：美兰机场，海南椰岛、华天酒店、海南海药、罗牛山、新大洲A、中南建设。同时，需要注意的是，以上公司未来发展空间的大小，以利好政策与公司业绩发展稳定性为基础，也是旅游岛计划能为海南板块公司带来多大实质性利好的最大风险。