诺安基金：2010年市场呈整固走势 存在结构性泡沫

2009年12月22日 10:05
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯诺安基金2010年投资策略报告日前出炉，报告认为2010年A股市场将呈现整固走势。在投资策略上，诺安基金将围绕一条防守主线和三条进攻主线展开。

诺安基金在报告中指出，2010年宏观经济和政策面临着五大不确定性：一是固定资产投资增速低于预期的可能性，二是消费能否持续超预期，三是出口重回增长的幅度和净出口的贡献有多大，四是货币供给和政策调控，五是大宗商品价格会否不仅仅因美元因素而上涨。

诺安基金预计，2010年A股整体盈利增速在29%左右，比2009年多出3各百分点，上市公司盈利可能创历史新高，上市公司净资产收益率将继续回升。在市场估值方面，A股整体估值水平合理，但从估值结构上来看，存在结构性泡沫，小盘股估值指标达到阶段性高位，存在风格转换机会。

在市场流动性和扩容方面，2010年资金活期化的趋势明显，限售股解禁量同比下降46.7%，预计明年股市融资需求为9000亿左右，而实际的融资规模估计在5000亿左右。

对于明年可能推出的融资融券和股指期货，诺安基金认为，从预期到推出，市场短期内将面临“适应期”，可能增加波动，长期内从估值体系、投资逻辑以及风险管理手段上来说都有助于市场健康发展。融资融券的推出对市场的影响有待观察，而股指期货的推出则将影响围绕权重股而进行的市场博弈。

对于2010年市场走势，诺安基金分析认为，由于宏观经济和政策面存在诸多不确定性因素，一旦“超预期”，或会引发市场的大幅震荡波动；同时，2010年确定性好转的大概率性因素，会对A股市场形成有底部的支撑。总体而言，市场呈现整固的走势。

基于以上分析，诺安基金2010年的投资策略将围绕一条防守主线和三条进攻主线展开。防守主线瞄准“成长性确定”，相对应的防守重点行业为金融、食品饮料、铁路建设及水电；三条进攻主线锁定“资源性行业”、“民间投资加速”和三低碳经济及出口回升”，相对应的进攻重点行业则为有色金属、煤炭、化工、科技等。

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