基金布局牛市下半场

2009年12月27日 23:10
来源：中华工商时报

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记者李涛

在“虎年”即将到来之际，包括南方在内的重量级基金公司均发布了对2010年市场的展望。

“今年前三季度，我国大量的政府投资和消费刺激政策，使得以房地产和汽车为龙头的内需率先启动，带领中国经济走出低谷。2010年中国经济可能从偏冷逐步转向繁荣，价格水平从通缩逐步走向温和通胀。在在南方基金举办的“2010年年度投资策略报告会”上，南方基金研究部首席策略分析师杨德龙作出如此判断。

根据南方基金的判断，市场还处于牛市中期；从估值上来看，A股仍具有投资吸引力。“考虑到2010年市场以震荡上行为主，投资策略将从β策略逐步向α策略转变，精选个股显得更加重要。”在行业选择方面南方基金主要看好航运、机械、钢铁、水泥、建筑、化工等。

海外市场方面，海富通中国海外股票基金经理助理杨铭表示，香港市场的中小盘股票估值会比A股低很多，这中间也不乏投资机会。明年相对更看好消费和服务类行业以及新的技术，比如新的应用、新的商业模式、对新兴国家出口的行业。

值得关注的是，去年四季度是金融危机最高潮的时刻，今年一季度是实体经济最差的时刻。而海富通中国海外从去年10月底开始率先加仓，至今年3月初接近满仓。此外，在行业配置和个股选择上，按照抄底策略超配了比较大的进攻性的行业和股票，尤其是包括房地产、银行、保险等金融板块带来了绝大部分的超额收益。

目前，距离2009年结束还有几个交易日，基金排名大战亦如火如荼。虽近期市场出现震荡调整，但消费类股票表现却逆市飘红。旗下有3只基金入围业绩前十的银华基金在其2010年投资策略报告中表示，随着工业化水平的提高，人均资本存量的增速开始放缓，中国正逐渐接近消费在经济中占比上升的临界点。预期明年两会期间会出台一系列的措施，落实中央关于增加居民收入、刺激消费增长的决定。以此为契机，未来几年会迎来汽车、家电、医药消费的高速增长期，“大消费时代”已经来临。

对于未来投资策略，银华基金表示，中长期，更看重经济结构转型带来的相关投资机会，近期则会继续关注钢铁、化工板块。

对于2010年的市场，日前刚刚获批的新华钻石品质企业股票基金经理曹名长认为，在出口复苏、投资和消费稳定增长背景下，预计2010年中国经济能够进一步复苏，企业利润也将继续增长，为股市上涨提供支撑。但在政策调整、外需变数等诸多不确定性因素影响下，股市上行趋势中将伴随宽幅震荡。