2010年基金创新将全方位破局

2009年12月28日 05:55
来源：证券日报

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□ 本报记者赵学毅

2009年，中国经济已现V型反转，资本市场迅速转暖，对基金业来说，这是极为不平凡的一年。继2007年推出瑞福分级、大成优选等创新型封闭式基金后，创新基金、ETF及联接基金今年吸引着人们的眼球。在即将到来的2010年，基金创新开始全方位突破。

开通绿色通道基金创新一身是胆

早在2008年底，证监会基金部发出通知，鼓励基金公司进行产品创新，并将通过开辟绿色审核通道、申报创新产品的同时可以再申报一个普通品种等方式，从制度层面上来鼓励基金产品创新。这一绿色通道，让创新基金如虎添翼。

日前，证监会基金部下发通知，将自2010年1月1日起对新基金发行实行分类审核制度，这将引起基金发行井喷的现象，同时也将促进基金行业的重新洗牌。产品数量上最大限度的放开，将打开基金产品创新空间。

鉴于基金创新主要表现在“产品结构创新”“ETF及其联接基金推出”两大方面，本报记者为此专访了产品结构创新的领头羊长盛基金，以及专攻ETF及其联接基金的交银施罗德基金的产品部经理。

交银施罗德基金产品部经理对记者表示：“为了鼓励基金管理公司进行产品创新，证监会新基金审批开辟了绿色通道，对创新产品和普通产品分类审核，这一举措降低了公司开发创新产品的成本，增加了公司在创新产品研发方面的动力，也为公司通过产品创新走差异化的道路创造了良好的政策环境。”她还表示，“创新绿色通道政策实施后，产品创新成为公司在基金产品发展战略中重要的组成部分，公司根据自身各方面的综合实力和实际情况，积极探索产品创新的各种新思路，目标是建立产品差异化的竞争优势，通过创新为投资者提供更多样化的产品。

长盛基金一基金经理同意上述观点，他对记者欣然说道：“长盛同庆可分离交易基金早在几年前就已经在做，但考虑到申报新基金数量有限，会造成其他新基金产品的堵塞，所以一直未能如愿。而证监会审批新基金开辟了创新绿色通道后，我们的顾虑大大减少，这只创新基金(长盛同庆)不但成功发行，还使我们的创新更大胆，手脚更轻松。机会成本及时间成本的降低，也令我们的创新步伐迈得更快、步子更大了。

从分级到量化基金创新一呼百应

创新永远是基金业持续稳健发展的不竭动力。随着今年A股市场大反攻，基金创新亮点频现，特别是两只募集规模超100亿元的创新产品引发业界高度关注，基金投资一片火热。

长盛基金在2009年的创新步伐为市场瞩目，今年的基金创新大戏正是由“长盛同庆”拉开大幕。长盛同庆可分离交易基金是近年来在产品设计上较为独特的一只股票型基金，封闭运作期三年，封闭期内不开放申购赎回业务、不分红。封闭期满后，自动转换为上市开放式基金(LOF)。将可分离债的思路引入基金行业，堪称国内首创，开启了基金公司对分级基金研究开发的浪潮。一天申购额147亿，市场对长盛同庆可分离交易基金报以掌声，并创下2008年以来最好的新基金募集成绩。

随后，国投瑞银又推出公司旗下第二只结构分级产品，瑞和沪深300分级指数基金。在众多雷同的沪深300指数基金中，瑞和300颇引人注目。这些分级产品均引入杠杆机制，为不同份额设定不同的杠杆，这使得其呈现不同的增长特征。

2009年下半年，ETF联接基金的推出，解决了ETF仅能在券商渠道销售的问题，通过银行渠道大大拓展了ETF的发展空间。交银施罗德首次创新地将ETF及其联接基金同步发行，公司旗下上证180公司治理ETF及其联接基金9月底正式成立。这是交银施罗德成立四年来发行的首只指数型基金，也是业内同步发行ETF和联接基金的首例。11月结束发行的易方达深100ETF联接基金募集了近190亿元，轰动了基金业界，让更多基金公司转向推出ETF及其联接基金。

今年基金创新的另一关键词是“量化”。嘉实、中海、长盛、华商等基金公司先后发行了主动量化基金。此外，富国沪深300也引入量化概念，成为国内首只量化增强型指数型基金。其他尚未发行主动量化基金的公司也在着手组建量化投资管理小组，南方、博时等公司在这方面走在了行业前列。

新年有新突破基金创新一往无前

当记者问及基金公司明年在创新方面会有什么新特点、新规划时，交银施罗德基金产品部经理信心十足将创新规划和盘托出：“根据成熟市场的经验，投资品种的丰富、政策的放松和技术的进步是促进产品创新的主要推动力。2010年，公司在产品创新方面依然会关注上述因素的变化带来的产品创新契机。例如股指期货、融资融券的推出对于绝对收益产品和量化产品的创新具有很大帮助。而未来基金投资范围的放宽，例如房地产投资(REITs)、基金投资(FOF)和实业投资(PE)等都会进一步拓宽基金产品线广度，使得基金管理公司向国际标准的资产管理公司进一步靠拢。

长盛基金一基金经理同时也向记者表示，在新的一年，公司不会停留在产品结构创新的层面，将向ETF及其联接基金发起总攻。

诚然，基金公司对2010年充满了期许。据统计，国泰基金旗下首只结构性杠杆产品获批，预计于明年1月份首发；与此同时，包括银华、国联安等多家基金公司的10多只分级杠杆基金也在准备或申报中；此外，华夏基金公司现有两只ETF都有配发联接基金的计划。据悉，仅上交所明年准备推出的ETF及其联接基金就有5到10只之多。

上海金融学院国际金融研究院副院长鹿长余表示，在融资融券和股指期货明年有望推出、衍生品市场和量化投资逐步发展的背景下，2010年中国基金业有望出现一股创新潮，并且有望出现两大新趋势：一是以“绝对回报”为核心的投资策略基金产品将会推出；二是数量化投资模型将是基金公司打造的重点。国投瑞银基金公司上海总经理刘艳梅同时称：“海外市场开放后，我们将来在QDII上会考虑海外投资标的市场环境，创造出其他更多更好的产品。”国海富兰克林基金公司副总经理李雄厚提出新建议：创新不能仅局限在投资的业绩回报或者是产品的差异化上，要外延到更加广泛的投资理财综合服务内涵上。