2009基金拍案惊奇

2009年12月28日 10:16
来源：上海证券报作者：周宏

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本报记者周宏

2009年的市场还有4个交易日就会结束，这个市场正式进入了倒计时的状态。及至今日，在这个基金市场乃至行业的运营状况大都落定的时候，回头来看，满眼皆是惊奇。

从基金发行上讲，今年是个罕见的大年，尤其在2008年大熊市之后，更是罕见。一方面，市场募集水平整体快速恢复，个数大幅增加，创历史纪录。在年中、年终两轮大公司发行潮的推动下，基金行业的首发募集状况成功突破3500亿，直指4000亿，大大超越业内预期。

同时更为难得的是，行业存量的基金规模份额虽有减少(尤其是年末赎回风开始增大)，但仍然维持了整体的总量水平。“增量有收入、存量没变化”，这年初大家可以预想的最好状况，也是大家能够想到的可能性最小的状况，居然实现了。

另一个惊奇在业绩上，今年的基金业绩水平之好，也是市场意料外的事情。当然，这相当程度上要归功于基础市场的强势表现。

在年初，行业预期今年股基表现不行，要另想发展之道。最终整个市场规模维持了一个管理资产的总体平稳，其中单位净值飙升因素，其实贡献最大。尤其是，今年股基整体业绩的回升迅速，指数基金表现尤其良好。这两点上，整个市场基金行业的最终状况是让人惊叹的。

当然，我们也可以发现，整体上，基金业绩和股指的表现关联度日益密切，已经达到了很高的水平。这个结论一方面解释了指数基金旺销的原因，另一方面，也成了基金主动管理能力的一个悖论。

第三个，则是投资者对基金行业的信任程度、对基金业绩的宽容程度令人感动。一方面，在2008年遭遇如此大的损失之后，新老基民仍然能够花4000亿元增购新基金，这种热情委实让人动容。即便用流动性泛滥、居民收入提升等原因来解释，我们依然认为这种情况很不容易。另一方面，诸多投资者在基金业绩反弹后，仍然采取坚守的立场，让人意外。历史上，大熊市后的第二年反弹，基金赎回幅度都会大幅增加，但或许是大跌和大涨的市场确实让投资者迅速“成熟”，上述事情并没有发生。

但这样的惊奇毕竟只属于2009年，相信2010年很多惊奇将无法再现。基金业绩或许没有2009年这样大幅增长的机会。新基金发行的规模则有更多不确定。投资者的耐心或许也将没有那么好。2010年行业更有可能回到常态中去。